美國失AAA信評護身符 對美債、美元、美股後市影響多大？
近期美國公債市場承壓不斷，受兩大因素影響——其一是美中貿易緊張局勢顯著緩解，削弱了債市的避險吸引力；其二是信評機構穆迪（Moody’s）正式將美國主權信評從Aaa下調至Aa1，令市場對美債風險重新評估，進一步推高殖利率。
數據顯示，截至5月16日收盤，美國2年期、10年期及30年期公債殖利率分別來到3.980%、4.437%與4.895%。這是連續第三週殖利率上升，也是2025年以來最長的連跌紀錄。市場情緒轉向風險資產，壓抑了債券的買氣，導致價格走弱、殖利率同步走升。
在貿易方面，美國前總統川普意外宣布將對中國加徵的關稅大幅調降，將某些商品的稅率從145%降至30%，並為期90天暫停部分懲罰性措施。市場將此視為兩國貿易摩擦降溫的信號，推升股市表現，避險需求隨之退場。華爾街分析師普遍預期，美國經濟衰退風險減輕，聯準會的降息時程可能因此延後，當前市場預測Fed最快在10月才會啟動降息，全年僅會調降利率兩次。
另一方面，穆迪於16日美股收盤後宣佈調降美國信評，主要理由為政府赤字居高不下與利息支出負擔擴大。此舉使美國成為全球三大信評機構中皆被移除AAA等級的國家。標普早在2011年已搶先下調評級，惠譽則在2023年效仿，如今穆迪的動作被視為壓垮駱駝的最後一根稻草。
儘管此次降評對金融市場並未造成劇烈震盪，但投資人仍警惕其長期風險。安聯首席顧問伊爾艾朗表示，雖然此舉具歷史象徵意義，但短期內對市場的實質衝擊或許有限。不過也有觀察家指出，這可能引發資金重新分配，逐步由美債流向其他避險標的，對美元、股市與國際資本流動產生連鎖效應。
有分析指出，若利率持續攀升，可能引發「熊陡」型殖利率曲線——即長天期利率上升幅度超過短天期，這將增加美元走弱風險，同時削弱美股吸引力。未來幾週，市場將密切觀察信評下調是否引發更多投資策略調整與避險情緒反彈。