聯儲局
美國聯儲局將於9月中召開新一輪議息會議，市場普遍預計屆時可能會啟動減息，據CME「美聯儲觀察」工具顯示，減息25個基點的機率高達85.9%，維持現水平的機率則僅約14.1%。然而，美國銀行（BofA）在最新報告中對此持保留態度，直言近期經濟數據並不支持過早進入貨幣寬鬆周期，並重申其「全年不減息」的預測。
美銀指出，支持減息的官員低估了兩大風險：一是勞動力供應衝擊對經濟與物價的影響，二是通脹的持續性。該行強調，目前美國通脹率仍高於聯儲局設定的2%目標，若在通脹尚未穩定回落前過早降息，可能導致物價壓力反彈。此外，近期美國對部分進口產品加徵關稅，可能令物價受到更大且更持久的上行推動。
報告進一步分析，若聯儲局在9月行動降息，將面臨在通脹未完全受控前就放鬆政策的風險，恐重蹈歷史上因「過早放鬆」而導致通脹反覆的覆轍。美銀的基準情境仍為2025年全年維持利率不變，以確保通脹回落的趨勢更為穩固。
該行同時提到，近期美國新增非農就業數據被下修，或增加所謂「被動式減息」的可能性——即利率調整並非出於抗通脹成效，而是因為勞動力市場出現惡化。然而，美銀認為，目前就業市場雖有放緩跡象，但仍具韌性，不足以成為立即降息的理由。
在市場預期方面，「美聯儲觀察」的數據顯示，10月會議上維持利率不變的機率降至5.2%，市場預測屆時累計減息25個基點的機率為39.9%，累計減息50個基點的可能性則達到55.1%。這意味著投資者普遍押注9月和10月的連續降息，與美銀的審慎立場形成鮮明對比。
綜觀目前情況，市場與部分大型機構對聯儲局下一步動作的判斷出現分歧。一方面，投資者傾向於認為通脹降溫與經濟放緩的信號足以支持減息；另一方面，美銀等機構則擔憂過早行動會削弱通脹控制成效，甚至重燃價格壓力。最終聯儲局在9月會議上的決定，將成為判斷美國貨幣政策走向的關鍵時刻。