近期日圓匯價持續疲弱，兌1美元一度跌穿157水平，每百日圓兌港元更低見4.95算以下，觸及多年低位。然而，投行摩根士丹利（Morgan Stanley）最新預測指出，日圓疲勢或將在未來幾個月出現逆轉，並預期美元兌日圓滙率可能下跌約10%，令日圓在短期內迎來明顯反彈。
摩根士丹利分析指出，美國經濟放緩跡象逐漸增多，加上聯儲局啟動減息周期，將削弱美元強勢。同時，日本方面雖仍維持寬鬆取態，但財政政策並未特別放鬆，兩者組合令日圓在明年第一季有望再度走強。該行表示，在市場重新調整對息差的預期後，日圓將會展現更強的避險與利差收窄效應。
在路透社公布的市場圖片中，新版 10,000 日圓紙幣自 2024 年 7 月面世後仍未能扭轉日圓弱勢；然而摩根士丹利認為，短期內形勢或將轉變。該行預測，美元兌日圓匯價將於 2026 年第一季跌至約 140；但隨後在明年下半年，隨着美國經濟逐步復甦，美日息差或再度擴大，日圓料面臨新一輪下行壓力，滙率在明年底可能回升至約 147 水平。
至於影響債市方面，大摩指出，受美國經濟放緩及日本財政憂慮緩解的共同作用，日本國債孳息率曲線有望在明年第一季呈現「牛市趨陡」走勢——即短端息率下降的幅度大於長端息率，使得整體曲線斜度上升。
綜合來看，市場普遍認為日圓仍受制於息差因素，但摩根士丹利的預測顯示，短期內的宏觀環境變化或為日圓帶來久違的上升動力。
