主打「不賣隔夜肉」口號、在中國社區生鮮市場迅速崛起的錢大媽國際控股，正式向港交所遞交上市申請，計劃登上資本市場舞台。這家以「折扣日清」策略聞名的生鮮連鎖品牌，近年在高度分散的市場中快速擴張，2024 年 GMV（商品交易總額）達 148 億元人民幣，連續五年位居中國第一，但同時亦面臨盈利能力偏弱、北上拓展不順等挑戰。

錢大媽現時於中國內地及港澳共擁有 2,938 間門店，其中 68 間位於香港。公司 2014 年於廣州成立，以豬肉產品、肉禽蛋、水產、蔬果及冷藏加工食品為主要品類。核心商業模式圍繞首創的「折扣日清」，門店於每晚 7 時開始按時段減價，甚至在深夜將剩餘商品免費派送。招股書指，其大部分生鮮產品在綜合倉內周轉不超過 12 小時，遠低於行業平均 2 至 4 天。

惟該模式在提升周轉效率的同時，也為盈利帶來壓力。消費者普遍等待折扣，導致全價銷售較弱，限制了零售端的定價能力。招股書顯示，2023 至 2025 年 9 月期間，整體毛利率由 9.8% 升至 11.3%，但經調整淨利率僅介乎 1% 至 2.6%，盈利能力較薄。

錢大媽的快速擴張主要依賴加盟模式。截至 2025 年 9 月底，旗下 98.6% 門店均為加盟店，公司收入中超過 95% 來自向加盟商銷售產品及收取權利金。這種輕資產模式讓企業能迅速擴張至 14 個省市及港澳市場，但也增加品牌風險，尤其在食品安全方面，公司亦坦承無法完全確保加盟商能遵守品控標準。

地域方面，錢大媽收入有 91.7% 來自華南地區，北方市場拓展相對受限。分析指出，北方家庭偏好一次大量採購，對是否「隔夜肉」不甚敏感，加上氣候差異，使其宣傳重點在北方吸引力較低。

財務方面，公司 2025 年首九個月錄得淨虧損 2.88 億元，主要因優先股公允價值變動導致賬面損失。若不計該非現金項目，公司經調整淨利為 2.15 億元。隨著上市後優先股將轉為普通股，管理層預期財務結構將改善。

電動車大廠特斯拉（Tesla）去年第4季交車表現不如市場預期，全年交車量亦出現明顯下滑，不僅增長動能受挫，更正式將全球電動車銷量龍頭地位拱手讓予中國大陸車企比亞迪。

特斯拉於2日公布最新營運數據，去年第4季交車量為41萬8,227輛，較2024年第4季大減15.6%，低於公司於去年12月29日公布的市場預期，也不及分析師平均預估的42萬2,850輛。這是特斯拉近年來少見在關鍵季度出現如此幅度的年減，反映全球電動車市場競爭加劇，以及需求成長趨緩的壓力。

從全年表現來看，特斯拉去年全年交車量為163萬6,129輛，較2024年減少8.6%，呈現連續下滑趨勢。相較之下，比亞迪去年純電動車銷量接近226萬輛，遠遠拋離特斯拉，不僅穩坐中國市場龍頭，也在全球純電動車銷量上正式超車，象徵電動車產業版圖的重大轉變。

在生產端方面，特斯拉去年第4季電動車總產量為43萬4,358輛，全年產量則為165萬4,667輛，產量略高於交車數，顯示庫存壓力仍有待消化。市場普遍認為，價格競爭、補貼退場，以及消費者換車週期拉長，都是影響特斯拉交車表現的關鍵因素。

不過，儘管交車數據低於預期，特斯拉股價在2日美股早盤卻不跌反漲，一度上揚1.9%，報每股458.33美元，顯示投資人短線反應相對冷靜。市場分析指出，部分投資人仍看好特斯拉在自駕技術、軟體服務及能源業務上的長期布局，暫時淡化短期銷量波動帶來的衝擊。

值得注意的是，特斯拉股價在2025年最後六個交易日全面收黑，但回顧全年表現仍上漲約11%，顯示市場對其長期競爭力仍保有一定信心。然而，隨著比亞迪、以及其他中國與歐美車廠加速布局平價與多元車款，特斯拉未來如何重振銷量動能，並鞏固其技術與品牌優勢，將成為投資人與產業關注的焦點。

大埔宏福苑於周三（26日）發生罕見的五級大火，火勢猛烈迅速蔓延，多幢大廈受波及，造成重大傷亡與財物損失，全港哀痛。為支援受災居民，長和系資深顧問、李嘉誠基金會創辦人李嘉誠今日（27日）宣布，基金會將即時撥出3,000萬元設立緊急援助基金，協助受火災影響的家庭與個人盡快獲得即時支援。

基金會表示，是次緊急援助基金主要資助註冊慈善機構推行支援受災者的計劃，尤其優先考慮能迅速向有迫切需要人士提供直接協助的項目。申請將透過慈山寺網站（網址：www.tszshan.org/lksfrelief）提交，網站將於今日下午一時正式啟動，供慈善團體申請。

李嘉誠對宏福苑火災造成的傷亡與破壞深表痛心。他表示，對受災者所面對的重大損失與挑戰深感難過，並對所有受影響的家庭致以最深切慰問，強調基金會會與市民同行，以實際行動支援社區渡過難關。

他亦特別向在火災救援中奮不顧身的消防員及所有前線救援人員致以敬意與感謝，形容其無畏精神、仁心關懷與堅毅承擔，展現香港堅毅不屈的精神。基金會並指出，將透過自1984年成立的「紀律部隊專項基金」，向不幸殉職或受傷的消防及救援人員提供支援。

除即時的3,000萬元援助外，李嘉誠基金會亦宣布，將額外撥出5,000萬元作後續支援計劃，協助社區在災後重建、復元，涵蓋心理支援、家園修復及長期生活援助等範疇，冀能協助居民重新站穩腳步。

曾被譽為「鴨脖之王」的絕味食品（603517.SH），正陷入上市以來最嚴峻的經營危機。根據最新財報顯示，該公司2025年前三季度營收僅42.6億元人民幣，同比下滑15.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.8億元，同比大跌36.07%。若扣除非經常性損益，淨利潤進一步下降至2.41億元，跌幅達43.27%。

除了獲利銳減，絕味食品的門店規模也急劇收縮。公司截至9月底僅餘1萬零606家門店，相較2023年底的1萬5950家，短短九個月內關閉近五千家，跌幅超過三成，顯示其在內地熟食市場競爭中陷入頹勢。

主營業務疲弱、現金流惡化

滷製食品仍是絕味食品的主要收入來源，佔比達84.63%，但該項業務在今年前三季度收入僅約35.27億元，遠低於去年同期的42.23億元。公司解釋，受行業市場環境疲弱影響，主要產品銷量明顯下滑。

財報顯示，絕味食品經營活動產生的現金流量淨額持續惡化，今年前三季度僅約6.02億元，同比下滑34.88%。同時，應收帳款增至2.3億元，較去年底增加兩成，貨幣資金則減少至6.42億元，削弱公司現金流穩定性。

股價大幅縮水　市值蒸發逾八成

自2017年上市以來，絕味食品股價曾風光一時。上市首日總市值約95億元，2021年2月更一度突破635億元。然而，隨著業績連年下滑，截至2025年9月底，公司總市值僅餘81.93億元，蒸發逾八成。

專家：現金流與財務健康亮紅燈

品牌定位專家、華策品牌諮詢創始人詹軍豪指出，絕味食品的財務變化釋放出多重警訊。他分析稱，經營現金流下滑超三成，反映主營業務「造血能力」顯著削弱；而應收帳款增加意味公司可能放寬銷售信用政策以刺激業績，但同時增加壞帳風險；再加上貨幣資金減少，恐進一步削弱公司財務靈活性。

從2022年至2024年，絕味食品營收與淨利潤的起伏也揭示了其困境：營收曾在2023年微升至72.61億元，但2024年便回落至62.57億元，同比下降13.84%；淨利潤亦從2023年的3.44億元跌至2.27億元，下滑超三成。

市場分析認為，消費者健康意識提升、預製菜與休閒零食品牌競爭激烈，加上加盟模式擴張過快，都是絕味食品業績惡化的主因。若未能在品牌定位與產品創新上重塑優勢，這位「鴨脖之王」恐將難以走出寒冬。

本港零售業持續受「北上消費潮」衝擊，知名連鎖品牌聖安娜餅屋亦不得不尋求突破。該品牌位於協成行太子中心的新分店近日開業，除一貫出售麵包、西餅及蛋糕外，更首度增設「韓式兩餸飯」櫃位，並提供座位予顧客堂食，成為聖安娜旗下首間涉足熱食的分店。

母公司利亞零售有限公司行政總裁鄧子健解釋，推出熱食並非「轉營」，而是延伸業務（extension），旨在填補品牌產品缺口。「聖安娜一直有常溫、冷凍和急凍產品，但就是欠缺熱食。」他指出，公司內部數據顯示，顧客購買麵包的高峰時段集中在下午3至5時，因此希望透過熱食，讓消費者一站式購物，無需再到其他店舖覓食。

韓式兩餸飯由餐飲品牌 Seoul Recipe 提供菜單，店員在分店廚房即場烹調，並強調絕非「預製菜」。套餐原價68元，現推優惠價50元，包含飯或麵、兩款主食或冷盤及每日例湯。對於價格高於坊間一般兩餸飯，聖安娜餅屋董事總經理陳黃敏莉表示，兩者經營模式截然不同，「我們核心是提供高質素、正宗的韓式菜式」。

該分店同時被定位為品牌的「第五代（5G）概念店」，不僅有全新制服、包裝及標誌（logo），更引入全新產品線。陳黃敏莉透露，顧客反應正面，年底前將再開設兩間類似概念店，屆時全港將有三間聖安娜提供熱食。不過，她亦坦言，全線翻新並不現實，因新概念店需逾千平方呎面積，亦要視乎租約期滿或新舖位條件是否合適。

面對零售環境嚴峻，鄧子健直言「其實仲係好困難」，租金及物流等營運成本高企，即使想積極開拓新業態，仍需時間物色合適地點。他補充，北上消費潮令周末客流量大減，尤其蛋糕銷售受壓，「你話冇影響就呃人，因為人真係走咗好多。」因此，公司需思考如何在平日最大化生意額，而熱食正是其中一個方向。