曾被譽為「鴨脖之王」的絕味食品(603517.SH),正陷入上市以來最嚴峻的經營危機。根據最新財報顯示,該公司2025年前三季度營收僅42.6億元人民幣,同比下滑15.04%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.8億元,同比大跌36.07%。若扣除非經常性損益,淨利潤進一步下降至2.41億元,跌幅達43.27%。
除了獲利銳減,絕味食品的門店規模也急劇收縮。公司截至9月底僅餘1萬零606家門店,相較2023年底的1萬5950家,短短九個月內關閉近五千家,跌幅超過三成,顯示其在內地熟食市場競爭中陷入頹勢。
主營業務疲弱、現金流惡化
滷製食品仍是絕味食品的主要收入來源,佔比達84.63%,但該項業務在今年前三季度收入僅約35.27億元,遠低於去年同期的42.23億元。公司解釋,受行業市場環境疲弱影響,主要產品銷量明顯下滑。
財報顯示,絕味食品經營活動產生的現金流量淨額持續惡化,今年前三季度僅約6.02億元,同比下滑34.88%。同時,應收帳款增至2.3億元,較去年底增加兩成,貨幣資金則減少至6.42億元,削弱公司現金流穩定性。
股價大幅縮水 市值蒸發逾八成
自2017年上市以來,絕味食品股價曾風光一時。上市首日總市值約95億元,2021年2月更一度突破635億元。然而,隨著業績連年下滑,截至2025年9月底,公司總市值僅餘81.93億元,蒸發逾八成。
專家:現金流與財務健康亮紅燈
品牌定位專家、華策品牌諮詢創始人詹軍豪指出,絕味食品的財務變化釋放出多重警訊。他分析稱,經營現金流下滑超三成,反映主營業務「造血能力」顯著削弱;而應收帳款增加意味公司可能放寬銷售信用政策以刺激業績,但同時增加壞帳風險;再加上貨幣資金減少,恐進一步削弱公司財務靈活性。
從2022年至2024年,絕味食品營收與淨利潤的起伏也揭示了其困境:營收曾在2023年微升至72.61億元,但2024年便回落至62.57億元,同比下降13.84%;淨利潤亦從2023年的3.44億元跌至2.27億元,下滑超三成。
市場分析認為,消費者健康意識提升、預製菜與休閒零食品牌競爭激烈,加上加盟模式擴張過快,都是絕味食品業績惡化的主因。若未能在品牌定位與產品創新上重塑優勢,這位「鴨脖之王」恐將難以走出寒冬。
