曾被譽為「鴨脖之王」的絕味食品（603517.SH），正陷入上市以來最嚴峻的經營危機。根據最新財報顯示，該公司2025年前三季度營收僅42.6億元人民幣，同比下滑15.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.8億元，同比大跌36.07%。若扣除非經常性損益，淨利潤進一步下降至2.41億元，跌幅達43.27%。

除了獲利銳減，絕味食品的門店規模也急劇收縮。公司截至9月底僅餘1萬零606家門店，相較2023年底的1萬5950家，短短九個月內關閉近五千家，跌幅超過三成，顯示其在內地熟食市場競爭中陷入頹勢。

主營業務疲弱、現金流惡化

滷製食品仍是絕味食品的主要收入來源，佔比達84.63%，但該項業務在今年前三季度收入僅約35.27億元，遠低於去年同期的42.23億元。公司解釋，受行業市場環境疲弱影響，主要產品銷量明顯下滑。

財報顯示，絕味食品經營活動產生的現金流量淨額持續惡化，今年前三季度僅約6.02億元，同比下滑34.88%。同時，應收帳款增至2.3億元，較去年底增加兩成，貨幣資金則減少至6.42億元，削弱公司現金流穩定性。

股價大幅縮水　市值蒸發逾八成

自2017年上市以來，絕味食品股價曾風光一時。上市首日總市值約95億元，2021年2月更一度突破635億元。然而，隨著業績連年下滑，截至2025年9月底，公司總市值僅餘81.93億元，蒸發逾八成。

專家：現金流與財務健康亮紅燈

品牌定位專家、華策品牌諮詢創始人詹軍豪指出，絕味食品的財務變化釋放出多重警訊。他分析稱，經營現金流下滑超三成，反映主營業務「造血能力」顯著削弱；而應收帳款增加意味公司可能放寬銷售信用政策以刺激業績，但同時增加壞帳風險；再加上貨幣資金減少，恐進一步削弱公司財務靈活性。

從2022年至2024年，絕味食品營收與淨利潤的起伏也揭示了其困境：營收曾在2023年微升至72.61億元，但2024年便回落至62.57億元，同比下降13.84%；淨利潤亦從2023年的3.44億元跌至2.27億元，下滑超三成。

市場分析認為，消費者健康意識提升、預製菜與休閒零食品牌競爭激烈，加上加盟模式擴張過快，都是絕味食品業績惡化的主因。若未能在品牌定位與產品創新上重塑優勢，這位「鴨脖之王」恐將難以走出寒冬。

〔綜合報導〕A股滷製食品龍頭企業絕味食品（603517.SH）近日在上海證券交易所發布公告，宣佈停止原定的H股股票發行計劃。公司表示，此決定是基於經營策略及現有業務狀況的調整，經多方論證與溝通後作出的審慎選擇。

公告中提到，取消H股上市計劃對公司的日常經營不會產生重大影響。絕味食品強調，此舉是考慮到現階段的資金需求與發展規劃，並經過與相關中介機構多次商討後最終決定的。

該公司早在去年3月6日便通過董事會決議，啟動赴港上市的相關準備工作，但如今選擇終止該計劃，引發市場關注。

根據官網資料，絕味食品創立於2005年，目前在全球設有超過14,000間門店，業務覆蓋中國內地31個省市以及香港、新加坡和加拿大等地。其主打的「鮮香麻辣」滷味深受消費者喜愛，是品牌的重要特色之一。

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