美國股市近期屢創新高、公債市場一度平靜，但華爾街的投資機構與高階銀行主管警告，總統特朗普的政策風格正為市場帶來三大潛在風險：關稅政策、干預聯準會決策獨立性、以及財政赤字惡化。這三項憂慮可能在未來觸發市場新一波動盪。
11日（週五）美股在連日上漲後出現回調。標普500指數下跌0.3%，結束連續創高走勢；那斯達克綜合指數下跌0.2%，道瓊工業指數跌幅達0.6%。三大指數本週均收黑。市場波動率也略有升高，被視為「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）當天上升3.9%至16.4，雖仍低於長期平均，但顯示投資人情緒略趨緊張。
在債市方面，美國10年期公債殖利率收於4.42%，為7月初以來高點；30年期殖利率也逼近5%，為近兩個月首見。此一走勢反映市場對通膨與未來利率政策的擔憂正在升溫。
華爾街原本普遍認為特朗普所提的高關稅政策只是施壓談判工具，最終未必實施。但歐洲最大資產管理公司Amundi投資長莫提耶（Vincent Mortier）警告，市場對所謂「TACO交易」（Trump Always Chickens Out，特朗普總會畏縮）過於自信，忽視了特朗普一旦強勢推行政策，可能對市場造成衝擊。
摩根大通執行長戴蒙也直言：「市場假定這些關稅不會真正落地，我並不這麼看。」有前特朗普政府官員指出，特朗普對關稅「非常執著」，且對貿易赤字和保護主義的立場始終強硬。
除了貿易政策外，特朗普對聯準會的頻繁批評也令人憂慮其對央行獨立性的干預意圖。若特朗普再度施壓降息，可能削弱市場對美國貨幣政策可信度的信任。
第三項隱憂是財政赤字。特朗普主導的稅改與支出法案已使美國債務大幅膨脹。根據獨立分析師估算，未來幾年特朗普的財政政策可能讓公共債務增加數兆美元，進一步削弱美元地位。
在匯市，美元表現疲軟，2024年上半年創下自1973年以來同期最差紀錄。Amundi表示已開始調降美元資產比重，認為美元將持續貶值。某大型銀行主管指出，市場已開始質疑美元是否仍為「穩定且可靠的價值儲藏工具」。
