美國股市在上週五再創歷史新高之際，市場焦點轉向本週的「關鍵48小時」——五大科技巨頭微軟（Microsoft）、Google母公司Alphabet、Meta、亞馬遜（Amazon）與蘋果（Apple）將於週三、週四陸續公佈財報。專家指出，這將是檢驗人工智慧（AI）投資能否持續支撐牛市的關鍵時刻。
根據《智通財經》報導，過去三年，美股的上漲主要受AI技術投資推動。然而，隨著市場開始關注這些投資何時轉化為實際收益，投資人熱情正面臨考驗。Wealth Consulting Group首席市場策略師萊傑（Talley Leger）指出，本週的財報結果「將決定這波反彈是繼續延伸，還是暫時停滯」。
目前財報季開局良好，標普500指數中已有逾四分之一的公司公佈業績，其中約85%表現優於預期，創四年來最佳紀錄。這也暫時緩解了投資者對美中貿易與美國金融體系風險的憂慮。值得注意的是，「七巨頭」（Magnificent 7）——包括本週將公布業績的五家公司及輝達（NVIDIA）與特斯拉（Tesla）——貢獻了標普500今年近一半的漲幅。
根據市場預測，微軟、Alphabet、亞馬遜與Meta本財政年度的資本支出總額將達3,600億美元（約新台幣11兆元），主要投向AI相關基礎設施。分析師預期，明年支出可能進一步上升至4,200億美元。這些投資推動了半導體、網絡與雲端服務等行業股價全面上揚，也使輝達成為最大受益者之一。
然而，儘管AI帶動了雲端收入增長，這些科技巨頭的支出仍遠超實際收益。投資者目前仍選擇「給予時間」，期待AI技術的應用場景擴大後能帶來長期回報。瑞銀全球財富管理公司美股主管萊夫科維茨（David Lefkowitz）指出，只要AI投資前景未出現裂痕，「牛市就仍有支撐力」。
不過，龐大的資本投入也正在壓縮盈利增速。數據顯示，七巨頭第三季的利潤預計增長14%，低於第二季的27%，創2023年初以來最慢增幅。儘管如此，這仍幾乎是標普500整體8%預期增長的兩倍。
市場普遍預期，這些科技巨頭一如往常將再度交出優於預期的成績單。萊傑強調，超預期的盈利「仍是支撐美股的最大力量」，若財報表現亮眼，AI投資的樂觀故事將為美股牛市再添動能。
