比特幣自上月創下逾12.6萬美元的歷史高點後，近期出現明顯回調，最新報價約10.5萬美元，上週一度跌破10萬美元大關，市場一度陷入恐慌。不過，摩根士丹利（Morgan Stanley）最新報告指出，加密貨幣市場的長期多頭格局尚未結束，在專業投資人與高淨值客戶資金支持下，比特幣仍有潛力維持上升動能。

摩根士丹利分析師團隊表示，加密貨幣已逐漸擺脫「純投機資產」的形象，隨著市場成熟與監管框架明朗，投資人開始將其視為新興的資產類別。該行認為，目前由全球流動性與資金供應推動的「四年上升周期」仍在進行中，比特幣的中長期走勢依舊樂觀。

瑞士數位資產銀行 Sygnum 最近發布的全球調查也顯示了類似趨勢。該行針對 45 個國家、逾千位高淨值人士與專業投資人進行調查，結果顯示，有 61% 的受訪者計劃在未來一年內增持加密貨幣。儘管 10 月間加密資產總市值蒸發約 5,000 億美元，使部分投資人對短期前景轉為中立甚至悲觀，但整體長期配置意願仍明顯提升。

Sygnum 報告指出，投資人普遍認為，比特幣在價值儲存與抗通膨功能上依然優於其他代幣，這反映出市場對通膨、主權債務高企及去美元化的憂慮仍在升溫。

同時，該報告發現兩大條件將進一步刺激資金流入加密貨幣 ETF：一是 ETF 允許質押（staking）機制，即持幣者可透過鎖倉獲取獎勵；二是直接代幣投資趨勢升溫，使傳統投資者更容易接觸加密資產。

摩根士丹利分析師蓋林多（Andrew Galindo）指出，川普去年重返白宮被視為加密資產邁向主流的重要分水嶺。川普政府推動的「天才法」（Genius Act）鬆綁監管、正式承認加密貨幣為「可投資資產類別」，大幅提升了市場信心與合規透明度。

另一位分析師克里普利（Sarah Cripley）補充說，加密貨幣 ETF 的推出顯著改善了市場流動性與投資便利性。隨著貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）、景順（Invesco）等大型資產管理公司紛紛推出相關產品，目前全球加密 ETF 規模已達 2,000 億美元，其中 2024 年的資金流入額達 400 億美元。

蓋林多認為，雖然比特幣短線面臨修正壓力，但從歷史經驗來看，每輪四年周期均與全球 M2 貨幣供應趨勢相呼應。他預期目前可能處於多頭周期的尾聲，市場將進入整理階段，但長期趨勢依舊正面。