美股科技股終於迎來反彈！美國股市周一（10月19日）走勢分化，晶片股在連續8個交易日下跌後吸引資金入市，帶動納斯達克指數大升近291點，費城半導體指數亦終止8連跌。亞馬遜（Amazon）股價急升5%，Tesla上漲3.8%，成為市場焦點。然而，美國10年期國債孳息率升至5.135%，加上人工智能（AI）企業巨額債務問題持續發酵，市場開始擔心，這場科技股反彈可能只是短暫喘息。
納指大升291點 晶片股終止8連跌
美股三大指數周一收市表現不一：
| 指數 | 收市點數 | 升跌 |
|---|---|---|
| 道瓊斯工業平均指數 | 51,966.03 | 跌36.38點（0.1%） |
| 標普500指數 | 7,690.73 | 升31.29點（0.4%） |
| 納斯達克綜合指數 | 26,430.89 | 升290.86點（1.1%） |
| 納斯達克100指數 | — | 升1.2% |
| 費城半導體指數 | — | 升1.6% |
其中，費城半導體指數結束連續8個交易日下跌的走勢。
此前半導體指數累計跌幅約15.7%，連跌日數創2008年10月以來最多，反映近期晶片股承受沉重沽壓。
隨着市場情緒過度悲觀，部分投資者開始趁低吸納。
台積電美國預託證券（ADR）上升1.8%，英特爾（Intel）上漲2.4%。
摩根大通將英特爾投資評級由「減碼」上調至「中立」，認為公司轉型雖然仍需數年，但管理層執行表現有所改善。
Rosenblatt Securities交易員Michael James指出，周末期間並沒有出現新的重大利淡消息，加上市場此前已累積大量沽壓，促使科技股出現反彈。
不過，他警告，隨着大型科技企業陸續公布業績，市場仍遠未脫離險境。
亞馬遜飆5%成焦點 Tesla升3.8%
大型科技股成為周一美股反彈的主要動力。
亞馬遜獲摩根士丹利列為首選股份，股價急升5%，Tesla亦上漲3.8%，共同推動非必需消費板塊走強。
但科技股並非全面造好。
Meta下跌0.5%，蘋果（Apple）亦回落0.2%，反映市場資金仍然選擇性流入個別企業。
AI雲端服務商方面，甲骨文（Oracle）上漲1.1%，收報129.59美元；Nebius升2.9%，收報170.24美元。
市場仍然看好AI基建需求，但投資者開始更加重視企業財務狀況，而非單純追逐AI概念。
AI公司背負500億美元債務 CoreWeave反彈失敗
近期AI投資熱潮最大的隱憂之一，是企業為興建數據中心及購買晶片而承擔的龐大融資成本。
AI雲端基建公司CoreWeave上周股價重挫約25%，市場憂慮其約500億美元債務負擔。
雖然高盛周一將CoreWeave評級由「中立」上調至「買入」，刺激股價盤中一度上升，但最終仍下跌0.4%，收報61.12美元。
這反映市場對AI產業的態度正在轉變。
過去投資者可能只關注企業能否取得更多AI訂單，但如今，市場亦開始追問企業能否產生足夠現金流，支持持續增加的資本開支。
另一方面，據報AI基建公司Nscale正洽談向Anthropic出售算力，潛在交易價值可能達450億美元。
相關交易仍屬洽談階段，尚未確認完成。
美債息突破5.1% 聯儲局10月或再加息？
科技股反彈之際，美國債券市場卻出現值得警惕的變化。
美國10年期國債孳息率周一上升3.8個基點，至5.135%，創10月2日以來最大單日升幅。
其他主要國債孳息率亦同步上升：
-
2年期國債孳息率：4.759%
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10年期國債孳息率：5.135%
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30年期國債孳息率：5.472%
國債孳息率上升，通常意味着企業融資成本增加，亦可能對科技股估值構成壓力。
美國銀行經濟學家認為，由於近期通脹情況惡化，聯儲局有理由在10月再次加息，並可能於12月進一步收緊貨幣政策。
不過，這只是美國銀行的預測，並不代表聯儲局已決定加息。對於高度依賴未來盈利增長支撐估值的科技企業而言，利率持續處於高位，可能令股價承受更大壓力。
Meta、Tesla財報成關鍵 AI熱潮能否繼續？
市場接下來將迎來大型科技企業業績考驗。
Meta、Tesla等企業的財報及未來業務展望，將成為投資者判斷科技股反彈能否持續的重要依據。
花旗預計，科技行業將貢獻2027年全球企業盈利增長接近七成，反映市場對科技企業盈利能力仍抱有高度期望。
瑞銀投資總監辦公室的Mark Haefele認為，即將公布的企業業績，將決定強勁盈利增長能否恢復市場信心。
摩根士丹利財富管理投資總監Lisa Shalett則指出，半導體股此前的急跌有助市場重新評估風險，而大型雲端企業財務實力相對雄厚，仍有能力支持AI投資周期。
然而，若企業未能證明龐大的AI投資能夠轉化為實際盈利，市場對科技股的估值可能再次作出調整。
美國樓市跌至逾14年低位 高利率衝擊浮現
除了科技行業，美國房地產市場亦受到高利率影響。
10月份NAHB／富國銀行住宅市場指數下跌3點至29，創2012年6月以來最低水平。
房貸利率隨國債孳息率攀升，增加買樓人士的供款負擔，亦打擊建築商對市場前景的信心。
其他市場方面，美元指數上升0.1%至101.973，黃金期貨下跌20.50美元，收報每盎司4,139美元。
個別股份則有突出表現。
美國鋼鐵企業Cleveland-Cliffs因季度營收增長，股價大升16%。
德國默克（Merck KGaA）宣布以約11億美元現金收購Silence Therapeutics，後者股價暴漲126%。
蘋果則確認將於10月28日舉行新品發表會，市場預期可能推出首款觸控螢幕MacBook，但相關產品細節仍有待官方公布。
美股見底還是短暫反彈？三大風險仍未解除
周一美股反彈，反映市場仍有資金願意押注AI產業長期增長。
但目前仍有三項關鍵風險：
第一，AI投資回報。 科技企業投入數以百億美元興建數據中心，能否產生足夠盈利仍有待驗證。
第二，債務及融資壓力。 CoreWeave的股價表現顯示，投資者開始對AI企業的財務風險更加敏感。
第三，美國利率走勢。 若通脹持續偏高、聯儲局進一步加息，科技股估值可能再次受到壓力。
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