美國科技股再遭拋售，市場對人工智能（AI）巨額投資能否轉化為實際盈利的憂慮持續升溫。繼Google母公司Alphabet周四（10月29日）公布業績後股價急跌逾12%，英特爾（Intel）及亞馬遜（Amazon）周五（30日）亦因財報表現及資本開支問題受壓。英特爾開市早段一度暴跌逾28%，亞馬遜則跌近5%，拖累納斯達克指數早段下挫逾2%，費城半導體指數跌幅更超過5%。
英特爾股價暴跌逾28% 第四季盈利預測遠遜預期
英特爾（NASDAQ：INTC）成為周五美股跌市焦點，開市早段股價一度跌逾28%，報65.65美元，創4月23日以來新低。
與今年6月錄得的142.35美元高位比較，股價累計回落超過五成，反映投資者對公司未來增長前景的信心受到衝擊。
英特爾最新公布的2026年第三季業績，表面上並不算差。
公司季度收入按年增長21%至165億美元，基本符合市場預期；經調整每股盈利為0.52美元，亦高於分析師原先預測的0.41美元。
真正令市場失望的，是公司對第四季的展望。英特爾預計第四季收入介乎150億至160億美元，低於彭博綜合分析師預測的170億美元。
經調整每股盈利預測更只有0.25美元，遠低於市場普遍預期的0.43至0.45美元。
摩通等大行下調目標價 市場重新評估英特爾前景
英特爾公布業績後，多間華爾街投資銀行隨即調低其目標價。
摩根大通將目標價由85美元降至80美元；派傑投資（Piper Sandler）由110美元降至90美元；傑富瑞（Jefferies）則由120美元大幅下調至85美元。
相關調整反映市場對英特爾未來數季的盈利能力及估值更加審慎。
亞馬遜AWS增長近四成 AI投資卻令現金流轉負
亞馬遜（NASDAQ：AMZN）的情況與英特爾有所不同。
公司第三季收入按年增長12%至2,019.4億美元，淨利潤約213.74億美元，按年下跌2.37%；每股盈利為1.89美元。
其中，雲端運算業務Amazon Web Services（AWS）表現突出，季度收入按年急增39.3%至459.8億美元，錄得接近五年來最快的單季增速。
然而，強勁的雲端業務增長，未能完全消除市場對資本開支的擔憂。
亞馬遜第三季購置物業及設備的支出達772.6億美元，較去年同期的351億美元大幅增加。
過去12個月，公司相關淨支出累計約2,106.6億美元，按年增長82%，主要反映人工智能基礎設施投資增加。
自由現金流由正轉負 AI投資回本速度成焦點
亞馬遜的現金流數據，更直接反映AI投資對財務狀況的影響。
截至第三季的過去12個月，公司經營現金流達1,683億美元，按年增長29%，顯示核心業務仍具備強大的現金產生能力。
但同期自由現金流卻錄得423.6億美元淨流出，相比去年同期錄得147.9億美元淨流入，出現明顯逆轉。
自由現金流通常用來衡量企業在支付營運及資本開支後，還有多少現金可供運用。
當企業持續興建數據中心、購買運算設備及擴充AI基礎設施，即使營業收入和經營現金流增加，龐大資本開支仍可能令自由現金流轉負。
半導體股集體下挫 納指早段跌逾2%
科技股沽售壓力亦蔓延至整個半導體板塊。
周五美股開市早段，納斯達克指數一度下跌超過2%，費城半導體指數跌幅更超過5%。
記憶體晶片製造商美光科技（Micron）股價下跌近5%，南韓SK海力士（SK Hynix）美國預託證券亦跌逾6%。
連同前一交易日Alphabet急挫逾12%，大型科技企業接連在公布業績後遭拋售，令市場對AI相關股份的估值更加敏感。
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