〔綜合報導〕屯門凱和山最新發展，由路勁地產（01098）及深圳控股有限公司（00604）聯手開發的住宅項目於今日公布最新部署。預計在9月初，該項目將上載樓書並開放示範單位，並有望於9月中正式展開推售。對此，路勁地產銷售及市場推廣副總監陳健聰透露，基於美國加息周期接近尾聲，他對下半年樓市的前景持樂觀態度。而該項目的售價將參考同區近期的一手和二手樓價，以確保定價的合理性。

這座名為凱和山的住宅項目位於屯門掃管笏，共有4座住宅大樓，每座樓高約16至17層。項目提供總共693個單位，戶型涵蓋了開放式至4房，另外還有特色戶和14間洋房。每伙單位的樓底高度約介於3.15米至3.5米之間。這個項目的關鍵日期預計為2024年6月30日，主打2房單位，佔全盤的三成。

陳健聰進一步解釋道，該項目將提供多種標準戶型，從開放式到4房不等，並增加特色戶和洋房的選擇。預計在下個月初，樓盤將公佈樓書和示範單位，讓買家能夠更清楚地了解該項目的居住體驗。

據資料顯示，凱和山在7月底已獲得預售樓花同意書的批准，這意味著該項目可以隨時展開銷售。

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〔綜合報導〕近日，中國大陸知名房地產企業方圓地產宣布，由於多重壓力，未能按期支付境外債券本金3.4億美元。方圓地產被列為中國百大房企之一，其業務主要集中在大灣區，雖然一直以穩健經營風格著稱，但目前卻難以抵禦房地產市場下滑所帶來的挑戰。

據中央社報導，方圓地產的境外債券發行金額高達3.4億美元，償還利率達到13.6%，且發行期限為2.5年，原定於2023年7月27日到期。然而，該公司宣布因宏觀經濟環境、行業環境以及信用環境等影響，公司流動性出現階段性緊張，導致無法按時支付本金，並累積未付利息達到6936萬美元。

此前，方圓地產已制定了境外債券的重組方案，並宣布交換要約，但最近卻突然終止了這一交換要約。報導指出，該企業在短短不到一個月的時間內，由於市場不穩定和經營及資金壓力，不得不終止了這次重組方案，並計劃參考其他龍頭房企的債務處理方式，重新安排相關債務的重組。

方圓地產成立於1995年，總部位於廣州，是一家以房地產開發投資為核心業務的大型企業集團。儘管過去15年一直躋身「中國房地產百強企業」，並曾獲得「中國民營企業500強」和「廣東省百強民營企業」的榮譽，但目前仍然難逃債務困境。

除了境外債券外，方圓地產還有一筆境內債，規模達人民幣9.18億元，預計將於2024年12月3日到期。這一情況顯示，方圓地產在市場低迷的情況下，難以有效應對債務壓力。

中指研究院房企銷售業績統計數據顯示，方圓地產2023年1至5月銷售額60.2億元，當月排第96名，比2022年同期減少26.8%。

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〔綜合報導〕近日，仲量聯行發佈了一份名為《香港住宅銷售市場綜述》的報告，該報告指出今年上半年香港私人住宅單位的銷售情況較為不樂觀。根據報告的數據，截止到6月底，只有55%的住宅單位已經售出，這一銷售率相對於過去五年的平均銷售率78%來說，明顯較低。報告指出，由於普遍的買家對房地產市場持觀望態度，預計下半年一手市場的需求將繼續受到壓力。

報告指出，從2018年至2021年，每年落成的新盤銷售率在76%至86%之間。然而，去年受到疫情和經濟轉差的影響，已落成項目的銷售率下降至67%。今年上半年，雖然受到疫情受控和通關等因素的利好影響，住宅落成量僅有7,600伙，但銷售率仍然下降至55%。報告預計，今年將推出約2萬個單位，其中只有4,800個單位將在今年7月之前推出。值得注意的是，近期的一些項目，如黃竹坑的「海盈山」和土瓜灣的「明雋」，在首日的售出率分別為44%和57%，銷售表現平平。

針對目前的市場情況，仲量聯行項目策略及顧問部的資深董事李遠峰表示，整體售價指數在5月和6月下跌了1.4%，相比於2021年的高峰期，樓價已經下跌了12.3%。然而，成交量卻下降了超過30%。他指出，一手和二手住宅的交易都減緩，這反映出大多數潛在買家對入市抱有觀望態度，預計樓價會繼續下跌，因此不敢輕易入市。對於中小型住宅的新盤來說，必須提供較大的折讓，才能吸引買家。李遠峰舉了近期的一個例子，長實推售的油塘「親海駅II」，他指出這項項目通過降價吸引了更多的買家，並開啟了減價戰。他預計下半年將有一些發展商跟隨減價，但也有一些發展商可能會選擇減緩推盤的步伐。

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紐約時報報導指出，中國經濟正面臨著變數重重的時刻。在過去，當中國陷入經濟困境時，政府經常透過增加基礎建設支出來刺激經濟。然而，眼下中國房市風雲變幻，在債務壓力沉重的情況下，以往的應對策略可能不再奏效，為了刺激經濟，中國或需要實行大規模的降息政策。

回溯至2016年2月，當時的中國人民銀行行長周小川在股匯市的不穩定時期採取行動，大舉釋放了貸款，降低了房貸首期款比例，促使房屋建設蓬勃發展，地方政府因此獲得了大量資金，紛紛投入道路和鐵路建設。幾個月後，中國經濟出現好轉，金融市場也開始回穩。

然而，現今中國再度面臨經濟變動的時期，政策制定者們回歸到過去的應對方法，卻未能獲得相似的效果。報導指出，中國通過舉債投資來重振經濟相對比過去更加困難。

近日，中國的金融監管機構召開電視會議，敦促主要金融機構「主動承擔責任，增加貸款發放」。然而，由於借款需求不振，放款條件的放寬並未帶來預期的效果。新屋建設和銷售陷入停滯，超過50家地產開發商資金周轉受阻，出現債務違約或停止還款的情況。大量的尚未完成的建築項目被拋棄，這些未竣工的項目多數是中產家庭借款購置的住宅。

與此同時，中國的企業由於營收下降，不再追求借款擴張，從而使得經濟面臨著通貨緊縮的風險。地方政府普遍面臨著巨額債務，甚至連支付公務員的薪水都變得困難。多年來的大規模基建投資，在COVID-19疫情期間耗資巨大，使得中國不太願意透過財政手段刺激需求。

對此，一些中國的經濟學家表示，過去通過信貸擴張和槓桿來刺激經濟的傳統方式已經到了極限。他們建議，中國不僅需要降低購屋的首付款要求，還需要大幅降低利率。降低利率可以明顯降低購屋和購車的貸款成本，同時刺激長期以來拉動中國經濟的出口。

然而，降息政策也存在風險。因為中國企業和家庭可能會看到其他國家銀行存款利率更高，導致他們嘗試將大筆資金匯出中國，可能導致人民幣貶值。然而，這也可能使得中國的出口產品在國際市場上更具競爭力。

中國可能會試圖通過出口來走出經濟困境，但這可能引起歐美和其他開發中國家政府的反感。然而，在降息壓力加大的情況下，這可能是中國為刺激經濟而願意冒的風險。

德勤中國首席經濟學家許思濤表示，降息是必要的舉措。這將有助於穩定房地產市場，同時讓陷於財務困境的企業和地方政府獲得一些緩解。

西方經濟學家長期主張，中國應該拉低儲蓄和投資率，鼓勵更多的消費支出。然而，中國並未真正強化社會安全網，家庭儲蓄的誘因仍然存在。政府向長者發放的年金微薄，教育和醫療費用的負擔不斷增加，醫療保險主要由地方政府負責。由於疫情期間北京堅持嚴格的清零政策，防疫措施的代價高昂，許多地方政府的醫療保險系統面臨破產的風險。

儘管如此，中國目前面臨的經濟困境的核心仍然在於房地產行業，佔據了經濟產值的四分之一，佔家庭儲蓄的三分之二以上。

回顧2016年，當周小川引爆中國貸款熱潮時，連遙遠的黑龍江省齊齊哈爾市也急於投入建設。信貸的寬鬆帶動了房價的大幅攀升，整個中國人民感到更富有，不僅紛紛購車，也更樂意花錢。

然而，許多家庭在積累財富的過程中購買房屋，計劃將其出租。然而，越來越多的公寓完工後，房屋的出租價值卻降低了，使得投資客的租金收入難以支付房貸。在中國許多城市，公寓的年租金僅為購屋價格的1.5%以下，而房貸利率則高達5%至6%。

此外，中國的公寓交付時通常不會提供設施，例如水槽、洗衣機等，連衣櫥、地板等基本設施也可能缺失。由於房租非常低，過去10年許多投資客並未對公寓進行裝修，新屋空蕩蕩，屋主只期待以更高的價格出售。據估計，中國各城市閒置的公寓數量高達6500萬至8000萬戶。

隨著新屋需求下降，人們普遍不再預期中國能夠像2016年那樣快速地恢復房地產市場。在過去的幾年裡，中國的出生人數和結婚數量急劇下降，這對購買新房的需求產生了巨大的影響。過去兩年中，中國百大城市的二手房價格下跌了14%，而新房價格的下跌幅度有限，因此購房熱情也降低了。

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〔轉載自紐約時報〕房地產行業充斥著背負高風險的參與者，一家堪稱典範的中國房地產開發商正在違約的邊緣搖搖欲墜。由於缺乏現金，中國最大的資產管理公司之一未能向投資者付款。數十億美元已從該國股市撤出。在中國，這個8月事件頻出，令人眼花繚亂。

政府從三年前開始打擊住宅建築商的高風險商業行為，房地產市場隨後開始放緩，在本月則迅速失控。這威脅到了更廣泛的經濟領域，削弱了消費者、企業和投資者的信心。到目前為止，一向親力親為的中國政策制定者幾乎沒有採取任何措施來緩解人們的焦慮，而且似乎決心減少該國經濟對房地產的依賴。

標準普爾大中華區企業信用評級主管張積豪表示：“中國房地產市場正在發生的事情確實是前所未有的。”

過去30年裡，隨著中國人口激增，人們湧入城市尋求經濟機會，開發商建造的現代化公寓供不應求，房地產行業成為經濟轉型的引擎。房地產業僱用了數百萬人，還成為家庭積蓄的存儲手段。如今，房地產行業佔全部經濟活動的四分之一以上。

南通碧桂園十里海灣項目旁的道路建設項目，工人們正在施工。與住房相關的工作崗位過去曾經充足，現在越來越少。

在看似永遠不會結束的房地產繁榮時期，中國對房地產的依賴帶來了豐厚的利潤，但經過多年的過度借貸和過度建設，它已成為一種負擔。當中國經濟增長較快時，開發商借入更多資金來償還不斷增加的債務，從而掩蓋了過度開發。但自從該國領導人實施的導致經濟癱瘓的新冠封鎖措施被取消後，中國正在艱難地試圖重新站穩腳跟，許多經濟問題又回到了房地產的問題上。

中國消費者的支出減少，部分原因是房價暴跌影響了人們的積蓄，其中大部分與房地產相關。建築、景觀、塗料等與住房相關的行業的工作機會在過去很充足，而現在越來越少。人們不確定危機會蔓延到什麼程度，這讓公司和小企業不敢花錢。

依靠向開發商出售土地來支付市政項目費用的地方政府正在削減服務。
信託公司——代表公司和富人投資數十億美元的金融機構——曾向房地產公司發放高風險貸款，現在面臨損失，引發了憤怒的投資者的抗議。

當前的房地產危機是政府自己一手造成的問題。監管機構允許開發商大肆舉債，為幾十年來不惜一切代價的增長戰略提供資金。然後他們在2020年突然大舉干預，以防止房地產泡沫。他們阻止廉價資金流向中國最大的房地產公司，導致許多公司出現現金短缺。

一家又一家的公司因無力支付賬單而開始倒閉。據信用評級機構標準普爾稱，過去三年已有超過50家中國房地產開發商違約或無法償還債務。這些違約事件暴露了中國房地產表面繁榮的現實：只有在價格持續上漲的情況下，借錢建房的模式才有效。

隨著房地產危機的惡化，中國政策制定者並沒有聽從用大規模救助項目介入的呼籲。相反，他們選擇了放寬抵押貸款要求和降低利率等溫和舉措。

官方報紙《經濟日報》在周五的社論中表示，近期政策的效果需要時間：“同時要清醒認識到，風險化解過程不可能一蹴而就，市場要給予一定的耐心。”

政策制定者容忍了打壓房地產造成的後果，因為即使是那些無力支付所有賬單的公司也在繼續建造和交付公寓。

例如，中國恆大在2021年拖欠了3000億美元的債務，危機發生時已收到款項但未完工的公寓超過100萬，但最終設法建成30萬套公寓並交付。恆大集團週四在美國申請破產保護。

2021年，中國太原恆大住宅項目的入口被鎖，該項目看似完工，但從未啟用。

但最近幾個月發生了很多變化。家庭減少了大額購買，公寓銷量陡然暴跌。房地產巨頭碧桂園曾經被政府列為典範，這樣的衝擊改變了它的命運，現在，該公司預計今年上半年虧損高達76億美元，並表示其業務正面臨著30年來最大的挑戰。

碧桂園需要在幾週內拿出現金來支付部分債券的利息，否則就會和同行一起進入違約公司的行列。它還有數千億美元的未付賬單。

這些事態發展讓本來就持謹慎態度的購房者感到驚慌。中國房地產信息集團的數據顯示，7月中國100家最大房地產開發商的新房銷售量同比下降33%。 6月銷售量也下降了28%。

投資者擔心政策制定者行動不夠迅速，無法防止更大的危機發生。

野村證券首席中國經濟學家陸挺表示：“我認為他們還沒有找到解決問題的正確方案。”他和他的同事警告，房屋銷售下降和開發商違約可能會引發連鎖反應，威脅到更廣泛的經濟領域。

這個未完工的遊樂園是南通碧桂園十里海灣項目的一部分。碧桂園需要在幾週內拿出現金來支付部分債券的利息。這種擔憂已經蔓延到其他市場。中國最大的一些公司在香港上市，那裡的投資者信心急劇下降，導致股市陷入熊市，較1月的峰值下跌了21%。過去兩週，投資者已從中國股市撤資75億美元。

房地產問題也正在蔓延到金融信託公司，即中國所謂的影子銀行體系。這些機構提供的投資回報率高於標準銀行儲蓄，並且通常投資於房地產項目。

本月初，新的麻煩出現了。兩家中國上市公司警告稱，它們向中融國際信託進行了投資，但管理著約850億美元資產的中融未能支付所欠款項。據《南華早報》報導，雖然尚不清楚這些投資是否與房地產相關，但中融是這些違約開發商的多個房地產項目的主要股東。中融沒有回复尋求置評的電子郵件。

一群憤怒的中國投資者聚集在中融北京辦公室外，要求該公司“還錢”並做出解釋。抗議活動的相關視頻在本月被上傳到抖音，目前尚不清楚是什麼時候發生的。這次抗議讓人想起中國因住房危機而發生的其他反抗行為。雖然這種情況很少見，但最近出現了幾起。

週三，中融國際信託北京辦事處外設置了圍欄。作為中國最大的所謂影子銀行之一，中融未能按時兌付多個投資產品，在首都引發了罕見的抗議。

今年2月，武漢數千名退休人員與官員對峙，抗議削減政府為老年人提供的醫療保險。這些削減表明地方政府面臨壓力，部分原因是房地產市場低迷，損害了作為可靠收入來源的土地銷售。

去年，數十萬房主拒絕償還未完工公寓的抵押貸款。有人在社交媒體上發布抗議視頻，業主群體紛紛效仿，在網上發起抵制。

這兩起抗議活動都引起了人們的關注，但隨著政府介入限制社交媒體上的討論，同時採取一些措施緩解緊張局勢，抗議勢頭逐漸減弱。上週，一段新視頻顯示，中融辦公室外沒有抗議活動，但大樓和附近都停著警車。

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〔綜合報導〕碧桂園面臨嚴峻的債務危機，根據陸媒報導，今年下半年及2024年，碧桂園須交付約80萬套房，然而目前帳戶資金僅足夠保證基本的交樓工作，前期結算款可能需要仰賴後續的市場銷售，因此在資金有限的情況下，無法隨意償還債權人。

碧桂園正面臨兩大挑戰，一方面是面臨巨額債務的償還，另一方面則是需要確保交付房屋的順利進行。內部消息顯示，碧桂園今年下半年將要交付約40多萬套房，而2024年的交付量將達到約40萬套。然而，目前帳戶上的資金僅足夠保障基本的交樓作業，而前期的結算款項可能需要仰賴未來的市場銷售來支撐。

報導指出，根據近兩年的保交樓經驗，保交樓對於房地產企業來說是至關重要的，但這需要企業保持正常運營，有序地動用資金。然而，碧桂園目前面臨資金緊張的情況，無法隨意兌付款項。一名內部消息人士表示，碧桂園的資金有限，無法單獨償還部分債權人或供應商的款項，這可能導致其他方的利益受損，也可能導致房屋無法完成建設。因此，公司必須謹慎管理資金，確保保交樓的順利進行。

報導指出，「保交樓」已成為碧桂園各部門和層級的首要任務，尤其是集團和區域高管以及財務資金部門。近期，碧桂園將內部的保障從「四保」變成了「三保」，刪除了「保信用」一詞，強調了保交樓的重要性。

另一位相關人士表示，自從傳出碧桂園面臨票息兌付困難後，公司需要應對金融機構和供應商等債權人的還款要求，但公司堅持所有資金必須優先用於保交樓。碧桂園將有限的資金用於支付各種款項，確保交付房屋的順利進行。報導中指出，資金支付的次序和比例需與各方協商，確保公平合理。

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