儘管市場原本憂心美中貿易爭端會抑制企業擴張意願，但美國企業的實際表現卻打破了這項預期。根據近期統計，多數美國公司在面對全球經濟不確定性之際，依然選擇不減反增其資本支出，顯示企業對未來營運與成長依舊抱持信心。

彭博數據指出，自今年4月初美國總統特朗普宣布一系列高關稅政策以來，羅素3000指數中已公開資本支出計畫的公司中，超過七成維持既有投資預算不變，另有近9%選擇擴大支出。反觀下修資本支出預測的企業占比為18%，撤回計畫的則僅占3%。其中，工業類企業維持支出規模的比例最高，反映該產業對本土製造與供應鏈重組的重視。

根據分析，美國企業2024年第四季的總資本支出已達歷史高點，對於整體經濟活動以及股市表現具有正面助力。富蘭克林坦伯頓投資解決方案副首席投資官高克曼（Max Gokhman）指出：「企業在設備與擴產上的投入，將有助於推動營收增長。與其因為政策風險縮手，投資者更願意支持積極布局未來的公司。」

從市場表現來看，自美國在貿易政策上轉趨強硬以來，高盛追蹤的高資本支出企業股價平均上漲2.1%，與標普500指數漲幅相近。儘管如此，分析師也提醒，貿易戰若再度升級，可能對企業營運成本造成壓力，進而影響中長期的經濟增長趨勢。

在具體案例方面，工具與運輸設備製造商Snap-on總部位於威斯康辛州，其全球36座工廠中有15座設於美國。執行長賓查克（Nick Pinchuk）表示，美國提高關稅已促使企業重新評估產能配置，對本土投資產生拉動作用。

此外，科技企業亦持續擴張。Alphabet重申全年資本支出將達到750億美元，而Meta也將支出預測由原本的650億美元調高至720億美元。位於德州、專攻人形機器人開發的初創公司Apptronik，亦已完成3.5億美元融資，Google為其主要投資者之一。

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比特幣價格再度刷新歷史紀錄，最高觸及109,856美元，距離11萬美元關口僅一步之遙。市場看漲情緒濃厚，主要受到美國穩定幣立法進展的激勵，加上投資人預期特朗普政府對加密貨幣的監管將趨向明確與友善，使資金湧入加密市場。

除比特幣外，其他主流加密貨幣如乙太幣與瑞波幣（XRP）也同步走高，不過在觸及高點後略有回調。整體市場仍處於強勢格局，資金動能持續。

本輪漲勢始於近幾周的監管政策利多消息。美國國會對穩定幣監管法案的討論出現突破，跨黨派參議員小組已將法案推進至全體辯論階段，市場人士樂觀預期法案有望近期獲得通過。該法案旨在建立統一的監管框架，加強對洗錢、外國發行商及大型科技企業涉入穩定幣市場的管制，並提升消費者保護條款。

加密貨幣資產管理公司Galaxy Digital的創辦人兼CEO諾沃格拉茲（Michael Novogratz）指出，特朗普政府與前任證券監管機構對比，對加密產業的態度顯著軟化，這種政策轉向讓全球資金更有信心進場。他表示：「美國正在改變其對待加密貨幣的方式，這對整個產業來說是關鍵性的轉折。」

交易數據也反映了市場的活絡。芝加哥商品交易所（CME）的比特幣期貨未平倉合約自4月低點回升23%，顯示機構投資人重新回到市場。同時，僅5月以來，美國市場的比特幣交易型基金（ETF）已吸納超過36億美元資金。

今年截至目前，比特幣累計漲幅約14%，遠勝傳統金融資產表現，特別是在美股表現走弱的背景下更顯亮眼。以科技股為主的那斯達克100指數自去年底以來反而下跌了約2%。

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近期，亞洲部分國家和地區再度面臨新冠病毒傳播風險的挑戰。香港、新加坡、中國大陸與泰國等地的感染人數與重症病例明顯增加，引起公共衛生部門高度戒備，也帶動檢測及疫苗相關企業的股價走強。

在香港，政府監測數據顯示病毒再度在社區擴散。截至5月3日的一週內，陽性檢測比例攀升至一年來新高，同時重症通報數達31例。據了解，污水病毒監測亦顯示病毒濃度升高，暗示潛在傳播風險擴大。

新加坡衛生部資料顯示，當地確診數在同一週激增28%，突破14,000例，住院人數也隨之成長三成。這是當局近一年來罕見主動公布具體數據，顯示疫情再起已成為重要警訊。

中國大陸方面，根據中國疾控中心發表的統計，截至5月4日的五週內，醫院檢測陽性比例翻倍成長。專家分析，若此趨勢持續，可能再次出現類似去年夏季的疫情高峰。

泰國亦不容忽視，自潑水節假期過後，新冠病例數上升，引起泰國疾病控制機構關切。官員指出，今年已經歷兩波疫情擴散，呼籲高危人群及長者儘快接種疫苗。

儘管印度目前疫情尚屬平穩，當地活躍病例數根據官方通報僅有90餘例，但公共衛生專家提醒不可掉以輕心，並呼籲國內民眾警惕周邊國家情況，避免因政策鬆懈導致感染擴散。

在市場方面，新一波疫情升溫也刺激與新冠相關的醫療產業股走強。南韓多家新冠檢測技術公司19日股價全線上揚，Sugentech單日漲幅高達29%。日本的第一三共與南韓的SK Bioscience股價亦分別上漲逾7%，而中國生技公司君實生物在香港股市的股價亦有4%以上的漲幅。

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近期美國公債市場承壓不斷，受兩大因素影響——其一是美中貿易緊張局勢顯著緩解，削弱了債市的避險吸引力；其二是信評機構穆迪（Moody’s）正式將美國主權信評從Aaa下調至Aa1，令市場對美債風險重新評估，進一步推高殖利率。

數據顯示，截至5月16日收盤，美國2年期、10年期及30年期公債殖利率分別來到3.980%、4.437%與4.895%。這是連續第三週殖利率上升，也是2025年以來最長的連跌紀錄。市場情緒轉向風險資產，壓抑了債券的買氣，導致價格走弱、殖利率同步走升。

在貿易方面，美國前總統川普意外宣布將對中國加徵的關稅大幅調降，將某些商品的稅率從145%降至30%，並為期90天暫停部分懲罰性措施。市場將此視為兩國貿易摩擦降溫的信號，推升股市表現，避險需求隨之退場。華爾街分析師普遍預期，美國經濟衰退風險減輕，聯準會的降息時程可能因此延後，當前市場預測Fed最快在10月才會啟動降息，全年僅會調降利率兩次。

另一方面，穆迪於16日美股收盤後宣佈調降美國信評，主要理由為政府赤字居高不下與利息支出負擔擴大。此舉使美國成為全球三大信評機構中皆被移除AAA等級的國家。標普早在2011年已搶先下調評級，惠譽則在2023年效仿，如今穆迪的動作被視為壓垮駱駝的最後一根稻草。

儘管此次降評對金融市場並未造成劇烈震盪，但投資人仍警惕其長期風險。安聯首席顧問伊爾艾朗表示，雖然此舉具歷史象徵意義，但短期內對市場的實質衝擊或許有限。不過也有觀察家指出，這可能引發資金重新分配，逐步由美債流向其他避險標的，對美元、股市與國際資本流動產生連鎖效應。

有分析指出，若利率持續攀升，可能引發「熊陡」型殖利率曲線——即長天期利率上升幅度超過短天期，這將增加美元走弱風險，同時削弱美股吸引力。未來幾週，市場將密切觀察信評下調是否引發更多投資策略調整與避險情緒反彈。

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有「股神」次稱的巴菲特領導的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）近日向美國證券交易委員會（SEC）提交的13-F文件揭示，今年第一季該公司大幅調整其投資組合，其中以減持金融股最受矚目。

波克夏在第一季出清對花旗集團的全部持股，拋售約1,460萬股。此外，對美國銀行（Bank of America）的持股也大幅減碼約4,866萬股，將在該行的持股比重降至8.4%。另一家受到影響的是第一資本（Capital One），減持約30萬股。同時，波克夏也退出了對巴西數位銀行Nu控股公司的投資，將約4,000萬股全數售出，顯示巴菲特對部分新興金融科技的看法轉趨保守。

除了金融股，波克夏也大幅縮減對自由媒體集團旗下F1自由方程式（Liberty Formula One）的持股。

與此同時，巴菲特則加碼了在消費品與科技領域的投資。去年新建倉的酒精飲料公司Constellation Brands（旗下擁有Corona等品牌）成為此次加碼重點，持股增加一倍，達到約1,200萬股。此外，波克夏也投入資金買進泳池設備公司Pool Corp、披薩連鎖品牌達美樂（Domino’s Pizza）與網域註冊服務供應商VeriSign。

能源板塊方面，波克夏依然堅守對西方石油（Occidental Petroleum）的長期看法，儘管該股帶來帳面虧損，巴菲特仍選擇進一步買進。

最受關注的是，蘋果公司（Apple）依然穩坐波克夏投資組合的龍頭位置，持股維持不變，約3億股，市值超過630億美元，占整體投資組合的25%。儘管過去一年波克夏一度連續四季減碼蘋果，但這波調整潮中，蘋果股票並未受到影響。

整體而言，波克夏在第一季呈現淨賣出態勢，總計出售價值約47億美元的股票，同期買進約32億美元資產。

同時﹐波克夏本季還向SEC申請對某些持股保持暫時保密。市場分析認為，這可能是為避免價格波動而刻意低調累積某些標的。過去波克夏曾對安達保險（Chubb）的建倉操作採取類似策略。

巴菲特先前已宣布計劃於2024年底卸任執行長，由長期接班人葛雷格·亞伯（Greg Abel）接手，外界普遍關注他是否將延續巴菲特一貫的投資風格。

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在市場波動與政治不確定性交織下，美國科技與汽車巨頭——蘋果公司與通用汽車於本週重返債市，發行新一輪公司債。然而，為吸引投資人買入，兩家公司需提供比以往更高的殖利率，凸顯當前投資人對風險的敏感與對報酬的要求提高。

據知情人士透露，蘋果於5日共發行總額達45億美元的投資級債券，涵蓋3年期、5年期、7年期及10年期四個年限，當中以15億美元的3年期為最大宗。通用汽車則同步推出三批新債，總規模達20億美元，其中一筆10年期債券的發行利率，較同期限美國國債高出1.95個百分點。

相較過去的發債條件，兩家公司此次發行的債券利差明顯擴大。例如蘋果新債的殖利率比前一次高出5個基點，而通用部分債券的溢價更達到18個基點，顯示出發行成本的上升。

此外，儘管市場對企業債仍有需求，但認購熱度相較過往略有降溫。以蘋果為例，其3年期債券認購倍數為1.9倍，10年期則為2.6倍，均低於今年市場企業債平均的3.6倍。不過，市場仍對蘋果這次發債展現一定信心，有消息指出整體認購金額高達100億美元，遠超其發行規模。

此次發債對兩家公司而言意義重大。這是蘋果與通用自2022年以來首度重返債市。蘋果表示所募資金將用於股票回購及償還舊債，而通用則計劃將資金用於日常營運需求。

投資圈普遍認為，近期企業選擇在聯準會利率決議前發債，是為了避開決策後可能出現的市場震盪。根據市場預估，本週美國投資級債市場將迎來約400億美元的新債發行，其中工業與科技業企業將為主力。

儘管特朗普政府近期在貿易政策上的強硬立場加劇市場波動，但在當前利率高位且避險情緒升溫的背景下，投資人仍願意配置高等級企業債，以尋求穩健收益。分析師指出，這波發債熱潮正反映出企業試圖把握短期相對穩定的市場窗口，為未來可能出現的不確定情勢預作準備。

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