〔綜合報導〕近期，美國金融市場再度掀起波瀾，標準普爾（S&P）信評機構在其最新的研究報告中，出於當前困難的借貸環境，下調了5家銀行的評級。這包括了KeyCorp、Comerica Inc.、Valley National Bancorp、UMB金融公司（UMB Financial Corp.）以及聯合銀行公司（Associated Banc-Corp）。

標普此舉跟隨了兩周前穆迪（Moody’s Corporation）的舉措，穆迪在當時下調了10家美國中小型銀行的信用評級，並將紐約梅隆銀行、道富銀行等大型銀行列入降評觀察名單。這些調降和觀察名單的變動引發了投資人的恐慌，也對金融市場帶來了不小的動盪。

今年稍早，矽谷銀行倒閉引起了銀行業危機，這導致許多地區的銀行不得不支付更高的存款利息，以避免客戶將資金撤離。然而，這樣的舉措無疑對銀行的盈利表現造成了直接的打擊。例如，Comerica銀行從去年第二季度到今年平均流失了140億美元的存款，這也成為該銀行被下調評級的原因之一。

此外，除了對評級的調降外，標普還將River City Bank和S&T銀行的前景展望調降至負向，顯示了市場對這些銀行未來發展的擔憂。

這些信評調降和前景展望下調的舉措引發了市場對於金融體系穩定性的質疑。投資者和觀察者紛紛關注，這是否標誌著更大的金融不穩定風險。然而，銀行業者和相關專家也表示，這些調降在一定程度上反映了當前金融市場環境的複雜性和不確定性。

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〔綜合報導〕AI巨頭英偉達（Nvidia）的業績公布以及即將舉行的美聯儲年會，成為投資者關注的焦點。本周一(21日)，道瓊指數表現偏軟，曾一度下跌252點，但隨後在低位受到承接，收盤前不到1小時，道指幾乎回復失地，最終下跌36點。另一方面，投資者對英偉達業績感到樂觀，使得該公司股價在收盤時上漲了超過8%，同時納斯達克指數也錄得1.56%的漲幅。

道瓊斯指數報34,463.69點，下跌36.97點；

標準普爾500指數報4,399.77點，上漲30.06點；

納斯達克指數報13,497.59點，上漲206.81點。

即將舉行的焦點事件是美聯儲的年度年會，該年會將於24日在傑克遜霍爾舉行。焦點將集中在聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）於25日的演講上，市場關注其對於經濟和貨幣政策的展望。

投資者對於英偉達的業績表現持樂觀態度，導致股價上漲。而美聯儲年會則被視為經濟走向和貨幣政策的風向標，相信鮑威爾的演講將對市場產生重要影響。

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〔轉載自紐約時報〕房地產行業充斥著背負高風險的參與者，一家堪稱典範的中國房地產開發商正在違約的邊緣搖搖欲墜。由於缺乏現金，中國最大的資產管理公司之一未能向投資者付款。數十億美元已從該國股市撤出。在中國，這個8月事件頻出，令人眼花繚亂。

政府從三年前開始打擊住宅建築商的高風險商業行為，房地產市場隨後開始放緩，在本月則迅速失控。這威脅到了更廣泛的經濟領域，削弱了消費者、企業和投資者的信心。到目前為止，一向親力親為的中國政策制定者幾乎沒有採取任何措施來緩解人們的焦慮，而且似乎決心減少該國經濟對房地產的依賴。

標準普爾大中華區企業信用評級主管張積豪表示：“中國房地產市場正在發生的事情確實是前所未有的。”

過去30年裡，隨著中國人口激增，人們湧入城市尋求經濟機會，開發商建造的現代化公寓供不應求，房地產行業成為經濟轉型的引擎。房地產業僱用了數百萬人，還成為家庭積蓄的存儲手段。如今，房地產行業佔全部經濟活動的四分之一以上。

南通碧桂園十里海灣項目旁的道路建設項目，工人們正在施工。與住房相關的工作崗位過去曾經充足，現在越來越少。

在看似永遠不會結束的房地產繁榮時期，中國對房地產的依賴帶來了豐厚的利潤，但經過多年的過度借貸和過度建設，它已成為一種負擔。當中國經濟增長較快時，開發商借入更多資金來償還不斷增加的債務，從而掩蓋了過度開發。但自從該國領導人實施的導致經濟癱瘓的新冠封鎖措施被取消後，中國正在艱難地試圖重新站穩腳跟，許多經濟問題又回到了房地產的問題上。

中國消費者的支出減少，部分原因是房價暴跌影響了人們的積蓄，其中大部分與房地產相關。建築、景觀、塗料等與住房相關的行業的工作機會在過去很充足，而現在越來越少。人們不確定危機會蔓延到什麼程度，這讓公司和小企業不敢花錢。

依靠向開發商出售土地來支付市政項目費用的地方政府正在削減服務。
信託公司——代表公司和富人投資數十億美元的金融機構——曾向房地產公司發放高風險貸款，現在面臨損失，引發了憤怒的投資者的抗議。

當前的房地產危機是政府自己一手造成的問題。監管機構允許開發商大肆舉債，為幾十年來不惜一切代價的增長戰略提供資金。然後他們在2020年突然大舉干預，以防止房地產泡沫。他們阻止廉價資金流向中國最大的房地產公司，導致許多公司出現現金短缺。

一家又一家的公司因無力支付賬單而開始倒閉。據信用評級機構標準普爾稱，過去三年已有超過50家中國房地產開發商違約或無法償還債務。這些違約事件暴露了中國房地產表面繁榮的現實：只有在價格持續上漲的情況下，借錢建房的模式才有效。

隨著房地產危機的惡化，中國政策制定者並沒有聽從用大規模救助項目介入的呼籲。相反，他們選擇了放寬抵押貸款要求和降低利率等溫和舉措。

官方報紙《經濟日報》在周五的社論中表示，近期政策的效果需要時間：“同時要清醒認識到，風險化解過程不可能一蹴而就，市場要給予一定的耐心。”

政策制定者容忍了打壓房地產造成的後果，因為即使是那些無力支付所有賬單的公司也在繼續建造和交付公寓。

例如，中國恆大在2021年拖欠了3000億美元的債務，危機發生時已收到款項但未完工的公寓超過100萬，但最終設法建成30萬套公寓並交付。恆大集團週四在美國申請破產保護。

2021年，中國太原恆大住宅項目的入口被鎖，該項目看似完工，但從未啟用。

但最近幾個月發生了很多變化。家庭減少了大額購買，公寓銷量陡然暴跌。房地產巨頭碧桂園曾經被政府列為典範，這樣的衝擊改變了它的命運，現在，該公司預計今年上半年虧損高達76億美元，並表示其業務正面臨著30年來最大的挑戰。

碧桂園需要在幾週內拿出現金來支付部分債券的利息，否則就會和同行一起進入違約公司的行列。它還有數千億美元的未付賬單。

這些事態發展讓本來就持謹慎態度的購房者感到驚慌。中國房地產信息集團的數據顯示，7月中國100家最大房地產開發商的新房銷售量同比下降33%。 6月銷售量也下降了28%。

投資者擔心政策制定者行動不夠迅速，無法防止更大的危機發生。

野村證券首席中國經濟學家陸挺表示：“我認為他們還沒有找到解決問題的正確方案。”他和他的同事警告，房屋銷售下降和開發商違約可能會引發連鎖反應，威脅到更廣泛的經濟領域。

這個未完工的遊樂園是南通碧桂園十里海灣項目的一部分。碧桂園需要在幾週內拿出現金來支付部分債券的利息。這種擔憂已經蔓延到其他市場。中國最大的一些公司在香港上市，那裡的投資者信心急劇下降，導致股市陷入熊市，較1月的峰值下跌了21%。過去兩週，投資者已從中國股市撤資75億美元。

房地產問題也正在蔓延到金融信託公司，即中國所謂的影子銀行體系。這些機構提供的投資回報率高於標準銀行儲蓄，並且通常投資於房地產項目。

本月初，新的麻煩出現了。兩家中國上市公司警告稱，它們向中融國際信託進行了投資，但管理著約850億美元資產的中融未能支付所欠款項。據《南華早報》報導，雖然尚不清楚這些投資是否與房地產相關，但中融是這些違約開發商的多個房地產項目的主要股東。中融沒有回复尋求置評的電子郵件。

一群憤怒的中國投資者聚集在中融北京辦公室外，要求該公司“還錢”並做出解釋。抗議活動的相關視頻在本月被上傳到抖音，目前尚不清楚是什麼時候發生的。這次抗議讓人想起中國因住房危機而發生的其他反抗行為。雖然這種情況很少見，但最近出現了幾起。

週三，中融國際信託北京辦事處外設置了圍欄。作為中國最大的所謂影子銀行之一，中融未能按時兌付多個投資產品，在首都引發了罕見的抗議。

今年2月，武漢數千名退休人員與官員對峙，抗議削減政府為老年人提供的醫療保險。這些削減表明地方政府面臨壓力，部分原因是房地產市場低迷，損害了作為可靠收入來源的土地銷售。

去年，數十萬房主拒絕償還未完工公寓的抵押貸款。有人在社交媒體上發布抗議視頻，業主群體紛紛效仿，在網上發起抵制。

這兩起抗議活動都引起了人們的關注，但隨著政府介入限制社交媒體上的討論，同時採取一些措施緩解緊張局勢，抗議勢頭逐漸減弱。上週，一段新視頻顯示，中融辦公室外沒有抗議活動，但大樓和附近都停著警車。

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〔綜合報導〕碧桂園面臨嚴峻的債務危機，根據陸媒報導，今年下半年及2024年，碧桂園須交付約80萬套房，然而目前帳戶資金僅足夠保證基本的交樓工作，前期結算款可能需要仰賴後續的市場銷售，因此在資金有限的情況下，無法隨意償還債權人。

碧桂園正面臨兩大挑戰，一方面是面臨巨額債務的償還，另一方面則是需要確保交付房屋的順利進行。內部消息顯示，碧桂園今年下半年將要交付約40多萬套房，而2024年的交付量將達到約40萬套。然而，目前帳戶上的資金僅足夠保障基本的交樓作業，而前期的結算款項可能需要仰賴未來的市場銷售來支撐。

報導指出，根據近兩年的保交樓經驗，保交樓對於房地產企業來說是至關重要的，但這需要企業保持正常運營，有序地動用資金。然而，碧桂園目前面臨資金緊張的情況，無法隨意兌付款項。一名內部消息人士表示，碧桂園的資金有限，無法單獨償還部分債權人或供應商的款項，這可能導致其他方的利益受損，也可能導致房屋無法完成建設。因此，公司必須謹慎管理資金，確保保交樓的順利進行。

報導指出，「保交樓」已成為碧桂園各部門和層級的首要任務，尤其是集團和區域高管以及財務資金部門。近期，碧桂園將內部的保障從「四保」變成了「三保」，刪除了「保信用」一詞，強調了保交樓的重要性。

另一位相關人士表示，自從傳出碧桂園面臨票息兌付困難後，公司需要應對金融機構和供應商等債權人的還款要求，但公司堅持所有資金必須優先用於保交樓。碧桂園將有限的資金用於支付各種款項，確保交付房屋的順利進行。報導中指出，資金支付的次序和比例需與各方協商，確保公平合理。

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〔綜合報導〕近日，中國房地產界風暴不斷，知名中介公司深圳中原被爆出拖欠員工佣金高達10億元人民幣，引起廣泛關注。

一段影片在網絡上瘋傳，顯示多名員工於深圳中原公司董事長總經理鄭叔倫的辦公室前討薪。影片中，一名女員工淚眼婆娑，向鄭叔倫訴說員工遭遇，「在競爭這麼激烈的情況下，我們這樣拚的，你就這樣對待我們，讓我們多難，連基本的生活都沒有。」

該名女員工直言，由於多年來提成佣金被拖欠，已無路可走，「我的小孩學費也交不起，我的伙食費也交不起，你說怎麼辦？我一個人養了兩個孩子，苦苦在這裡掙紮下來了。」

然而，鄭叔倫面對員工的痛苦呼求，保持了沉默，並未作出任何回應。

據報導，中原集團行政總裁施俊嶸於一份通報中表示，受到房地產市場的不景氣影響，多家開發商資金問題導致銷售佣金遲遲未付，導致中原集團遭遇巨額虧損，出現經營困境。深圳中原被拖欠的佣金高達10億多元，部分案件已進入法院裁決階段。

同時，中國房地產業巨頭如恒大集團和碧桂園等也紛紛爆出債務危機，造成不少投資者和員工的困境。恒大集團負債高達18338.19億元，而碧桂園則在上半年預計虧損達450億元至550億元，旗下多家公司債券停牌，進行債務重組。

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〔綜合報導〕中國恒大集團在美國申請破產保護引起關注，外界對此普遍誤解為公司已經陷入破產，但台籍律師指出，破產保護實際上是為了保全資產、防止多地亂告扣押資產，以及尋求全球範圍內的債務重組。

上海高朋律師事務所的楊勢如解釋，恒大及其子公司在美國申請的是破產保護，這並不等同於一般人對破產的理解，而是因為恒大認為自己無法償還全部債務，為了保護資產免受多個債權人的追討，以及能夠提出債務重組方案，以保護債權人的最大利益。進入「破產清算」程序，才是一般人所認知的破產。

楊勢如進一步解釋，在破產程序中，公司可以進行破產重組、破產和解，以及破產清算。因此，企業在主動申請破產保護時，通常是為了尋求重組或和解，以避免最終進入破產清算程序。

他進一步指出，恒大之所以在美國申請破產保護，可能與其發行的美元債券以及國際化投資有關。這使得破產管理人來自全球不同地區，同時也適用國際法律，這種情況下美國的「破產法」更適用。

楊勢如認為，恒大最終成功重組的機會相對較高，因為在重組中，債權人的分配比例往往明顯高於破產清算。

此外，據內地媒體報導，恒大集團在美國申請破產保護後，港股恒大系股價大幅下挫，恒大物業甚至跌近20%，再創上市新低；恒大汽車也跌超過17%。報導還指出，恒大面臨著一個艱難的問題，即距離恒大股票停牌18個月的最後日期9月21日只剩30多天，如果恒大無法在這段時間內解決清盤問題並成功復牌，上市地位將受到威脅。

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〔綜合報導〕近日，國家金融監督管理總局公開宣布了一系列對多家銀行的罰款處罰，涉及農業銀行、民生銀行、廣發銀行、中國華融資產管理和中國東方資產管理等機構，罰款金額及沒收違規所得的總值超過1.3億元人民幣。

對於農業銀行而言，金管總局決定對其進行4420萬元人民幣的罰款及沒收違規所得，主要原因包括其違反規定向房地產開發企業提供融資，以及農戶貸款發放後流入房地產企業等不當行為。

民生銀行則被罰款4780萬元，該行在監控政府平台公司融資行為方面疏漏，導致政府債務增加。此外，民生銀行還被指規避委託貸款監管，違規利用委託債權投資業務向企業融資等行為。

廣發銀行面臨2340萬元的罰款，該行被指違規發放土地儲備貸款，以及違規向企業發放貸款用於土地儲備項目等行為。

另外，華融資產管理被罰款及沒收違規所得合計達到1423萬元，原因是該機構涉嫌違規投資非公開發行股票的行為。同樣，中國東方資產管理也受到530萬元的罰款，因為其被指以收購不良債權為名向企業提供融資，並進行非潔淨收購不良債權等違規行為。

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〔綜合報導〕加密貨幣市場再度掀起波濤，市值最大的比特幣（Bitcoin）價格連續兩日下跌，創下9個月以來最大單日跌幅，並在今天進一步下探，跌破近期的交易區間。這波跌勢的原因在於全球市場正受到風險趨避情緒的影響。

根據路透社報導，昨天比特幣價格暴跌7.2%，創下頂尖加密貨幣交易所FTX去年11月倒閉以來的最大跌幅。而今天在亞洲市場交易時間，比特幣的價格繼續下滑，跌至2萬6172美元，這是自今年6月16日以來的最低點。

全球市場近日受到一波賣壓打擊，華爾街股市主要指數昨天收盤下跌，而亞洲股市則連續3周出現跌勢。投資者對中國經濟感到擔憂，同時也擔心美國經濟的強韌可能導致利率停留在較高水準更長時間。

一些分析師將比特幣的下跌歸因於美國「華爾街日報」的報導，該報導指出，科技業億萬富豪馬斯克（Elon Musk）的太空探索科技公司（SpaceX）在過去兩年將持有的比特幣價值減記了3億7300萬美元，並進行了拋售。

eToro的全球市場策略師雷德勒（Ben Laidler）表示，這篇報導成為比特幣遭受拋售的「直接導火線」，然而更大的影響則源於過去一段時間風險趨避情緒的加劇，這影響了所有資產類別，包括加密貨幣。

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〔綜合報導〕中國碧桂園和中植系陷入爆雷風波，外界憂心可能引發「中國版雷曼風暴」。合庫金控的董事長董瑞斌分析指出，中國的地方政府債務危機更加嚴重，但仍存在解決之道。他表示，中國持有超過8000億美元的美國公債和超過3兆美元的外匯存底，可以利用這些資產來解決問題，雖然解決方案可能會帶來一定的痛苦。

董瑞斌引述高盛的統計數據指出，中國的地方債務可能高達人民幣94兆元，占中國GDP的75%以上，這可能引發類似1997年亞洲金融風暴時的呆帳危機。

他進一步解釋，在亞洲金融風暴時，中國銀行體系的不良債權（NPL）占GDP比重約25%，通過國有資產管理公司的協調，以及財政部的再投資，當時的問題得以解決。然而，現在不良債權占比已高達75%，使得解決問題的難度更加嚴峻。

然而，董瑞斌認為這個問題並非毫無解決之道。他指出，中國最大的債務問題不是集中在中央政府，而是在地方政府。中國的國債占GDP的比重還不到100%，相較之下，日本占比達260%，美國則超過100%。

他進一步指出，中國擁有超過8000億美元的美國公債和超過3兆美元的外匯存底。在進行債務協商時，中央政府可以使用這些資產作為擔保，說服國際投資者先還部分債務，然後成立償債基金進行分期償還，以換取時間來解決問題。儘管如此，他也坦言這個過程仍然會伴隨著痛苦。

董瑞斌強調，中國的地方債務並非新問題，只是在經濟高速增長時被掩蓋。然而，隨著經濟增長速度的放緩，這些問題逐漸浮出水面。

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