美國總統特朗普宣布注資近90億美元後,英特爾(Intel)股價在不到五個月內飆漲逾120%,但投資人期待的轉機始終未現。隨著最新黯淡財測公布,英特爾股價23日重挫17%,而其下一代製程 14A 仍苦無客戶,與強勢擴張的台積電形成鮮明對比。
投資人原期待英特爾能在本季財測中展現明顯改善,包括多年虧損的代工業務是否開始好轉,或公司能否從人工智慧(AI)浪潮中受益。然而財測公開後,市場發現英特爾困境不僅未改善,甚至更加惡化。
英特爾目前最大問題之一,是 14A 製程仍沒有客戶願意下單,讓公司陷入「沒客戶不敢擴廠、沒擴廠就無法吸引客戶」的惡性循環。Advisors Capital Management 投資經理費尼(JoAnne Feeney)直言,市場現在面臨典型的「先有雞還是先有蛋」難題,「客戶必須確定新製程能如期量產,才能承諾合作。」
然而在英特爾猶豫是否擴建新廠的同時,最大競爭對手台積電(TSMC)已大幅拉開距離。彭博指出,英特爾正在追求的目標,例如在美國建設大型先進製造基地,台積電已經做到。根據近期完成的台美貿易協議,台積電將再投資 1000 億美元,預計在 2030 年前於亞利桑那州興建多達 12 座晶片與先進封裝廠。
協議中也包含重大誘因:企業可進口美國產能 2.5 倍的半導體並享有關稅豁免,這讓台積電更具競爭力,同時進一步削弱英特爾產品在美國市場的吸引力。
另一方面,英特爾不僅在製程落後,也錯失 AI 大潮紅利。公司過去一年裁撤舊款資料中心 CPU 產線,試圖減少虧損,未料生成式 AI 發展急速,OpenAI、亞馬遜與 Google 去年下半年突然大量追加 CPU 訂單。由於產線已停產,英特爾只能以庫存應急,無法滿足需求,再度暴露其策略失誤。
英特爾雖表示 18A 製程已在亞利桑那與奧勒岡出貨,但另一項受矚目的俄亥俄州超過 280 億美元投資案卻一再延宕。該廠原訂去年投產,如今公司預估最快要到 2030 年才可能開始營運。
彭博分析指出,英特爾能否翻身恐怕還需要數季甚至更久,但現階段,台積電的腳步已大幅領先,使英特爾面臨前所未有的競爭壓力與挑戰。
