國航（0753）再度調整對國泰航空（0293）的持股結構。國航公布，旗下全資子公司 Easerich Investments Inc. 已於1月5日簽署配售協議，透過港交所大宗交易方式，出售所持國泰航空約1.08億股股份，佔國泰已發行股本約1.61%，每股作價12.22元，較國泰上日收市價13.09元折讓約6.6%，套現約13.21億元。完成交易後，國航對國泰的持股比例將由28.72%下降至約27.11%。

國航指出，是次出售股份預計可錄得稅前利潤約1.82億元人民幣，交易將於不遲於配售協議簽署後三個交易日內完成，或於配售代理與 Easerich 書面同意的其他期限內完成。國航強調，減持後對國泰的持股仍處於「合理水準」，公司仍然是國泰的重要策略股東，對國泰航空的長遠發展前景保持信心，支持立場不變。

市場對今次交易反應相對冷靜。國泰航空股價今日（6日）低開0.5%，報13.02元，其後走勢靠穩；國航股價則低開0.8%，報7.09元，未見顯著波動。

國航亦交代，今次出售的國泰股份主要源於2006年6月的股權重整安排。當年國航與國泰、太古、中信泰富等主要股東達成重組協議，國航透過全資子公司受讓存量股份及認購新股，成為國泰航空的策略股東，其後於2009年及2020年，分別再透過受讓股份及認購新股方式增持。截至出售前，國航合共持有國泰航空約19.3億股股份。

另一方面，國泰航空亦發出公告指出，在是次出售事項以及去年11月完成股份回購後，假設公司已發行股本並無其他變動，太古公司的持股比例將由約43.09%上升至約47.65%，增幅超過《收購守則》第26.1條項下的2%「自由增購率」門檻；而國航的持股比例，則在出售完成後為約27.11%，若計及相關安排，持股比例將增加至約29.98%，仍低於觸發全面收購的30%門檻。

分析指出，國航今次減持屬於資本管理及資金調配考量，同時亦顯示主要股東之間在《收購守則》框架下審慎調整持股，短期內對國泰營運及股價影響有限。

全球金融市場5日迎來高度緊張的一個交易日。美國在周末期間出兵閃擊委內瑞拉，並拘捕委國總統馬杜洛，引爆新的地緣政治衝突熱點，市場原本預期波動將顯著升高。不過，亞洲盤開市後，資產走勢出現分化，油價走低，股市期指小幅上揚，而黃金、白銀等避險資產則明顯受捧。

亞洲周一清晨，國際油價率先反映市場情緒。布蘭特原油期貨一度下挫1.2%，低見每桶60美元，其後跌幅收窄，最新報每桶60.61美元，跌0.23%；西德州原油期貨亦下跌0.37%，報每桶57.11美元。分析指出，儘管委內瑞拉身為石油輸出國組織（OPEC）成員國，其供應前景因政局驟變而蒙上陰影，但初步跡象顯示，全球原油市場暫時仍能消化相關衝擊。

股市方面，美股期指在亞洲時段反而小幅上升，標普500指數期貨上漲0.12%，納斯達克100期貨升0.3%，澳洲股市亦溫和走高，顯示投資人暫未出現全面避險拋售。

相對之下，貴金屬因避險需求升溫而走強。現貨金價上漲0.6%，報每英兩4358.10美元；現貨白銀亦升0.26%，至每英兩73.01美元。市場人士指出，在地緣政治不確定性升高下，資金短期內仍偏好配置於黃金等保值資產。

隨著馬杜洛被捕，委內瑞拉的石油供應成為市場關注焦點。不過，知情人士透露，美國在加拉加斯及其他州發動一系列軍事行動後，委國主要石油基礎設施並未受損，包括荷西港、阿穆艾煉油廠及奧里諾科油帶油田仍維持運作，降低了短期供應中斷的風險。

美國總統特朗普周六宣布，將「接管」委內瑞拉直至政權完成過渡，並指美國石油業者將投資協助恢復該國產能。美國務卿魯比歐亦表示，美方將運用石油影響力，迫使委內瑞拉作出進一步政治改變。

另一方面，OPEC+在供給過剩壓力及委內瑞拉情勢未明朗前，決定維持原定策略，第1季暫停增產。分析指出，委內瑞拉目前產量僅占全球供應不到1%，且多數出口至中國，在全球需求趨緩、供應充裕的背景下，其短期影響相對有限，但後續政治與能源布局仍將牽動市場神經。

路透社今（3）日引述4名知情人士報導，美國總統特朗普宣布封鎖所有進出委內瑞拉水域、涉及制裁的油輪後，委內瑞拉原油出口已跌至歷史低點，相關作業更因未獲啟航授權而全面癱瘓，對該國能源命脈造成重大衝擊。

報導指出，目前委內瑞拉各主要港口的港務長（port captains）尚未接獲任何油輪的正式啟航申請，使原油出口實際上陷入停擺狀態。這波出口中斷發生之際，美國政府剛將委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolas Maduro）及其夫人自首都卡拉卡斯押送離境，並宣布將主導委國的政治過渡進程，令區域局勢更加緊張。

特朗普當天強調，針對委內瑞拉的「石油禁運」已全面生效，美方將嚴格執行相關制裁措施。外界普遍認為，此舉不僅是經濟制裁，更帶有高度政治意涵，意在切斷馬杜洛政權的重要財政來源，迫使政局出現轉變。

根據航運監控數據，多艘近期已完成原油或燃料裝載、原定駛往美國及亞洲市場的油輪，至今仍停留在港口未能啟航；部分原本排隊等待裝載的油輪，則選擇空船離開委內瑞拉水域。航運監測機構 TankerTrackers.com指出，委內瑞拉最重要的原油出口港之一荷塞（Jose）港，今日未見任何油輪進行裝載作業，顯示出口活動幾乎完全停頓。

消息人士及委內瑞拉國營石油公司（PDVSA）內部文件透露，全面中止原油出口的情況，甚至影響到由PDVSA主要合作夥伴、被允許有限度營運的美國能源公司雪佛龍（Chevron）所承租的油輪。若停擺情況持續，委內瑞拉恐被迫加快削減油田產量，因該國儲油槽以及充當流動儲存空間的油輪，在近幾週內已迅速達到飽和狀態。

分析指出，原油出口是委內瑞拉最重要的外匯來源，一旦出口全面停滯，將進一步加劇該國經濟困境，對國內財政、社會穩定及能源產業造成深遠影響。同時，全球原油市場也正密切關注事態發展，評估委國供應中斷是否會對國際油價帶來連鎖反應。

截至目前，PDVSA與雪佛龍均未就相關情況作出回應。

電動車大廠特斯拉（Tesla）去年第4季交車表現不如市場預期，全年交車量亦出現明顯下滑，不僅增長動能受挫，更正式將全球電動車銷量龍頭地位拱手讓予中國大陸車企比亞迪。

特斯拉於2日公布最新營運數據，去年第4季交車量為41萬8,227輛，較2024年第4季大減15.6%，低於公司於去年12月29日公布的市場預期，也不及分析師平均預估的42萬2,850輛。這是特斯拉近年來少見在關鍵季度出現如此幅度的年減，反映全球電動車市場競爭加劇，以及需求成長趨緩的壓力。

從全年表現來看，特斯拉去年全年交車量為163萬6,129輛，較2024年減少8.6%，呈現連續下滑趨勢。相較之下，比亞迪去年純電動車銷量接近226萬輛，遠遠拋離特斯拉，不僅穩坐中國市場龍頭，也在全球純電動車銷量上正式超車，象徵電動車產業版圖的重大轉變。

在生產端方面，特斯拉去年第4季電動車總產量為43萬4,358輛，全年產量則為165萬4,667輛，產量略高於交車數，顯示庫存壓力仍有待消化。市場普遍認為，價格競爭、補貼退場，以及消費者換車週期拉長，都是影響特斯拉交車表現的關鍵因素。

不過，儘管交車數據低於預期，特斯拉股價在2日美股早盤卻不跌反漲，一度上揚1.9%，報每股458.33美元，顯示投資人短線反應相對冷靜。市場分析指出，部分投資人仍看好特斯拉在自駕技術、軟體服務及能源業務上的長期布局，暫時淡化短期銷量波動帶來的衝擊。

值得注意的是，特斯拉股價在2025年最後六個交易日全面收黑，但回顧全年表現仍上漲約11%，顯示市場對其長期競爭力仍保有一定信心。然而，隨著比亞迪、以及其他中國與歐美車廠加速布局平價與多元車款，特斯拉未來如何重振銷量動能，並鞏固其技術與品牌優勢，將成為投資人與產業關注的焦點。

國際知名投資家、量子基金共同創辦人吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）近日再度對全球經濟前景發出嚴厲警告。他指出，隨著各國債務持續失控、貨幣政策後座力逐步浮現，2026 年極可能成為全球性的「大暴落之年」，不僅美國難以倖免，日本等主要經濟體同樣面臨巨大風險。

羅傑斯直言，美國正朝向歷史罕見的經濟低谷前進，而日本則深陷長期債務泥沼，難以自拔。他認為，新冠疫情後，各國為支撐經濟而大幅擴張財政支出，累積出前所未見的龐大負債，這些結構性問題並未真正解決，只是被延後，反而為下一場全球金融危機埋下引信。

談及日本，羅傑斯的語氣尤其憂心。他指出，日本政府近年主打「負責任且積極的財政政策」，實際上仍高度依賴擴大支出、減稅與補貼來刺激經濟成長。這類政策或許能在短期內製造復甦假象，但從長期來看，卻只會讓財政結構更加脆弱。當政府不斷透過發行赤字國債來支撐物價與經濟，長期利率上升幾乎難以避免，隨之而來的利息負擔，也將對國家財政造成沉重壓力。

羅傑斯質疑，日本始終未正面回應「資金從何而來、未來如何償還」這些關鍵問題。他指出，從歷史經驗觀察，人口持續減少、債務卻不斷膨脹的國家，最終幾乎無一能逃過財政危機的命運。市場是否還能長期信任日圓與日本國債，已成為無法忽視的風險指標。

面對潛在的全球金融風暴，羅傑斯也向投資人提出因應建議。他認為，在極端不確定的環境下，美元仍相對具備避險屬性，同時建議將部分資產分散至瑞士等海外地區，以防範未來可能出現的金融管制、資金流動限制或存款風險。

事實上，這並非羅傑斯首次對全球經濟敲響警鐘。今年 8 月，他曾指出美國國債總額已突破 36 兆美元，若持續無節制擴張，至 2032 年恐攀升至 50 兆美元，債務占 GDP 比率可能超過 135%。他警告，美國或將面臨其一生中最嚴重的經濟危機，甚至重演 1976 年英國爆發的主權債務危機。

美國聯準會（Fed）將於兩天後公布最新貨幣政策，美股周一（8日）在觀望氣氛濃厚下全面收跌，結束上周連四漲的走勢。公債殖利率攀升亦加重市場壓力。不過，輝達（Nvidia）在盤後大漲逾2%，因總統特朗普表示，美國將在維持國安前提下，允許向獲准的中國客戶出售H200晶片。

道瓊斯工業指數收挫215.67點、跌0.45%，報47,739.32點；標普500指數下跌23.89點、跌0.35%，收6,846.51點；納斯達克指數則微跌32.22點、跌幅0.14%，收23,545.90點。費城半導體指數則逆勢勁揚1.10%，升至7,375.22點，半導體族群成為市場亮點。

在晶片與AI伺服器相關概念中，Astera Labs飆漲9%，美光續漲4%。輝達於盤後急升超過2%，原因是特朗普透露已向中國國家主席習近平表明，將開放輝達H200晶片銷售給經美方核准的中國及其他客戶。白宮亦指出，美國政府將從H200對陸銷售中抽成25%。

市場焦點仍集中在即將登場的Fed會議。最新數據顯示，美國第三季末消費者支出僅小幅增長，使12月降息「一碼」的預期更趨確立。然而，投資人愈發憂慮明年降息節奏恐不如預期平穩。BMO私人財富首席策略師謝里夫（Carol Schleif）指出：「在Fed會議前，市場很難找到明確方向。財報季已告一段落，短期內缺乏新的指引，市場唯一倚靠的就是聯準會。」

另外，日本近海於美股開盤前發生強震，引發避險情緒，美國10年期公債殖利率走揚，也對股市形成壓力。

個股方面，娛樂與媒體產業掀起並購話題。Paramount Skydance對華納兄弟探索（Warner Bros Discovery）提出高達1,084億美元的惡意收購，意在與Netflix競爭，刺激華納兄弟股價急升4.4%，派拉蒙大漲9%，但Netflix則下挫3.4%。

通訊服務類股成為拖累大盤的主因，整體跌1.8%居11大類股之首，其中Alphabet回落逾2%、Meta跌近1%。科技巧逆勢上漲0.9%，受惠於微軟、輝達及博通的走強。

本周稍晚，市場將關注科技巨頭的估值狀況，博通（Broadcom）與甲骨文將公布財報，投資人持續擔憂AI支出是否過度依賴債務。

併購消息亦帶動資料基礎設施公司Confluent暴漲29%，因IBM宣布將以約110億美元收購該公司，IBM股價小漲0.4%。

電動車方面，特斯拉大跌逾3%，因摩根士丹利兩年半來首次下調其評級，指出公司估值偏高，引發市場拋售。