美股三大指數周一（16日）收盤全面下跌，主要因美國兩家地區性銀行爆出壞帳與欺詐訴訟，市場對信貸品質惡化的擔憂升溫，令多頭氣氛受挫。不過，受人工智慧（AI）相關題材支撐，晶片股逆勢走強，費城半導體指數仍收紅。

道瓊工業指數收跌301.07點，報45,952.24點，跌幅0.65%；史坦普500指數下跌41.99點，收於6,629.07點，跌幅0.63%；那斯達克綜合指數挫107.54點，報22,562.54點，跌幅0.47%。費城半導體指數則上漲32.96點，漲幅0.49%，收於6,800.02點。

盤初，AI需求展望報告提振市場信心，標普500指數一度走高，但隨後兩家地區銀行披露信貸問題，令市場情緒急轉直下。錫安銀行（Zions Bancorporation）股價暴跌13%，該行指出加州分行的兩筆貸款出現意外虧損。另一家地區銀行西聯銀行（Western Alliance）亦重挫10.8%，該行表示正對一名借款人提起欺詐訴訟。

消息使市場憂慮信貸風險擴散。此前，美國汽車零件供應商 First Brands 及二手車貸業者 Tricolor 相繼倒閉，商業貸款領域風險持續升高。LNW 首席投資官 Ron Albahary 指出：「信貸市場已處於極度緊繃狀態，任何異常都值得警惕。」

盈透證券策略師 Steve Sosnick 則認為，事件目前僅限於個別銀行，未見系統性風險跡象：「雖然規模與當年矽谷銀行相似，但目前市場仍屬可控範圍。」

科技股表現分化。台積電（TSMC）對AI支出前景持樂觀態度，但ADR仍跌1.6%；特斯拉下跌1.5%，Meta與Palantir均跌約0.8%。相較之下，Salesforce上漲4%，因公司預期2030年營收將突破600億美元，高於市場預期。

此外，甲骨文（Oracle）勁揚3%，公司預估其雲端業務2030年營收可達1,660億美元，顯示企業對AI及雲服務需求持續增長。

截至目前，史坦普500指數今年以來上漲約12%，市盈率達23倍，創五年來新高，顯示股市估值偏高、對壞消息的承受空間有限。

美股期貨指數在亞洲週一（13日）早盤強勁反彈，因美國總統特朗普釋出願意與中國達成協議的訊號，緩和上週美中貿易緊張局勢急劇升溫所引發的市場恐慌。隨著投資人風險情緒回升，國際油價反彈，加密貨幣與金價同樣齊步上揚，全球市場氣氛明顯回穩。

截至亞洲早盤，史坦普500期貨指數上漲0.95%，道瓊期指漲0.72%，那斯達克100期貨勁揚1.3%。分析指出，市場對美中關係前景再度轉趨樂觀，短期有望帶動美股反彈，但投資人仍保持謹慎。

國際油市同樣回暖。布蘭特原油12月期貨上漲0.8%，報每桶63.25美元；西德州中級原油11月期貨亦漲0.8%，報59.37美元。市場認為，若美中談判氛圍改善，對全球需求預期有提振效果。

加密貨幣市場亦延續漲勢。根據CoinMarketCap報價，比特幣勁升3.8%，報115,387.19美元；乙太幣飆漲10.4%，報4,138.72美元，資金明顯回流高風險資產。

另一方面，金價持續創新高，現貨金一度勁揚逾1%，報每英兩4,060美元，反映避險情緒雖稍緩，但資金仍尋求穩健配置。

市場普遍認為，特朗普再度展現「TACO」（Trump Always Chickens Out，特朗普總在最後一刻退縮）特質。上週五他曾警告將「大幅」提高中國商品關稅，並宣布自11月1日起再加徵100%關稅，同時祭出關鍵軟體出口限制，導致全球股市重挫。

然而，特朗普週日又改口，於Truth Social發文稱：「別擔心中國，一切都會沒事的！習主席只是暫時狀況不好，我不希望中國陷入蕭條。」他並於空軍一號上受訪時表示：「我們和中國會沒問題的。」但同時強調，11月的關稅措施仍將照原計劃進行。

Pepperstone Group策略師布朗指出，市場普遍視此為又一次「TACO時刻」，雖然情勢暫時緩和，但貿易與關稅風險仍高，投資人不宜過度樂觀。他表示：「市場短期偏向風險資產，但整體態度仍趨謹慎。」

分析人士認為，美股在AI熱潮與聯準會降息預期支持下，估值已逼近25年高位，留給壞消息的空間有限，若中美談判再生變數，波動恐再度加劇。

滙豐控股（0005）今日（9日）宣布，計劃以每股155元的現金作價，透過《公司條例》第673條以協議安排方式，將旗下恒生銀行（0011）私有化，總涉資高達1,061.56億元，並強調不會提高私有化作價。若計劃獲通過，恒生將撤銷上市地位，但仍會保留獨立品牌及持牌銀行資格。

根據公告，恒生銀行的私有化方案文件將於21日內寄發予股東。之後需先在法院會議上獲得至少75%有投票權股東贊成，且反對票不得超過無利害關係股份總投票權的10%；並在股東大會上以不少於75%票數通過特別決議。
完成投票後，計劃仍需獲香港高等法院批准及相關註冊程序辦妥，方可正式生效。若所有條件未能於2026年9月30日前達成或豁免，計劃將自動失效。

以今日恒生銀行收報119元計，滙豐提出的每股155元私有化價較現價溢價約30%，隱含市賬率（PB）約1.8倍，高於目前1.42倍水平。若計劃落實，恒生銀行市值將達約2,903億元。

滙豐現時持有約63%恒生股權，餘下684,880,165股構成私有化計劃股份。完成收購後，滙豐需向少數股東支付逾1,061億元現金。值得注意的是，恒生股東將仍可獲發2025年第三次中期股息，該筆股息不會從計劃對價中扣除。不過，若之後再宣派其他股息，則會相應從對價中扣除。

滙豐同時強調，恒生銀行作為植根香港近百年的銀行品牌，將繼續保留其名稱、分行網絡及企業管治架構。滙豐表示：「我們十分尊重恒生銀行的獨特地位，將維持滙豐與恒生兩大品牌，服務香港市場。」

不過，恒生近年盈利表現受內房及商業房地產貸款拖累。截至今年6月底，該行不良貸款率已由去年底的6.12%上升至6.69%。其中，本地商業房地產貸款中已信貸減值部分半年內增加52億元，達到250.12億元。

市場分析認為，滙豐此舉除可整合資源、提升協同效應外，亦有助簡化集團架構。

國際金價再度寫下歷史新頁。受市場對美國經濟前景、政府關門風險以及地緣政治緊張局勢的擔憂升溫影響，現貨黃金價格今天（7日）盤中首度突破每英兩4,000美元大關，創下有史以來新高。投資人湧入避險資產，使這波漲勢進一步延續。

根據市場數據，現貨金價7日上漲0.4%，報每英兩4,001.11美元，正式站上4,000美元整數關卡；12月交割的黃金期貨亦上漲0.6%，報每英兩4,028.3美元。這不僅是黃金市場的重要里程碑，也代表黃金價格在短短兩年間翻倍。

分析指出，現貨黃金主要於倫敦場外（OTC）市場交易，該市場被視為全球黃金定價的重要指標。今年以來，金價已飆升超過50%，背後原因包括全球貿易不確定性升高、美國聯準會（Fed）獨立性與財政穩定性的疑慮加深，以及主要國家央行持續增加黃金儲備。

此外，美國聯準會近期啟動降息循環，也進一步推動金價上行。降息使實質利率下降，持有黃金的機會成本降低，吸引更多資金湧入金市。同時，股市因人工智慧（AI）題材炒作而出現過熱跡象，部分投資人選擇轉向黃金等避險資產，以平衡投資風險。

據悉，黃金ETF在9月錄得逾三年來最大單月資金流入，顯示市場信心強勁。分析師指出，央行的大量買盤為金價奠定了上升基礎，而現階段的漲勢則由散戶與ETF投資者推動。

Saxo Capital Markets策略師查娜娜（Charu Chanana）分析表示：「黃金突破4,000美元不僅是恐懼情緒的反映，更顯示全球資金正重新配置。隨著美國經濟數據暫停公布、公債利率下降以及降息預期升溫，實質收益率持續走低，投資人自然轉向黃金避險。」

專家預期，若地緣政治風險持續升溫、全球央行維持寬鬆政策，金價短期內仍有機會挑戰更高水平。不過也有分析師提醒，金價漲幅過快可能引發部分獲利回吐，市場波動將加劇。

加密貨幣市場再度掀起熱潮！領頭幣種比特幣（Bitcoin）近日持續上升，於亞洲交易時段一度突破 12.5萬美元，刷新歷史新高。市場氣氛明顯回暖，帶動多隻在港上市的比特幣及以太幣交易所買賣基金（ETF）同步造好，投資者入市意欲明顯提升。

受惠於比特幣價格強勢，港股市場的比特幣ETF全線上揚。其中，博時比特幣（3008）升3.8%，報9.55元；嘉實比特幣（3439）升3.3%；華夏比特幣（3042）亦升3.6%。市場分析認為，這反映資金持續追捧數碼資產相關產品，尤其ETF的流動性及監管透明度相對較高，成為投資者入場的主要渠道。

除比特幣外，另一主流加密貨幣以太幣（Ethereum）同樣受追捧。相關ETF表現亦向上，博時以太幣（3009）及嘉實以太幣（3179）各升1.5%。分析指出，以太坊網絡即將推出的新技術升級，令市場對其長期增長潛力保持信心，進一步推動價格穩步上揚。

同時，加密貨幣概念股亦出現明顯分化。歐科雲鏈（1499）大升13%，成為板塊中表現最強的股份，市場預期其區塊鏈技術服務將受惠於行業復甦。雲鋒金融（0376）升5.8%，反映資金追捧金融科技及虛擬資產相關概念。不過，虛擬資產交易平台**OSL（0863）**股價表現疲弱，微跌0.7%，報15.23元。

業內人士指出，比特幣近期強勢與多項因素有關，包括市場預期美國將維持寬鬆貨幣政策、主權基金及大型機構持續增持比特幣ETF，以及部分國家對數碼資產監管逐步明朗化。這些利好因素共同推動比特幣價格再創高位，短線或仍有上升空間。

分析師認為，雖然市場氣氛樂觀，但投資者仍應留意加密貨幣波動性高的特點。若比特幣出現短線調整，相關ETF或概念股亦可能受影響。不過，長遠而言，隨著主流金融市場接受度提升，加密資產或將進一步邁向主流投資舞台。

近期加密貨幣市場持續走弱，作為龍頭的比特幣（Bitcoin）本週跌破11萬美元大關，引發槓桿押注大規模清算，令市場市值在短短數日內蒸發約3,000億美元，市場情緒更跌至今年夏季以來的最低點。

據分析平台Coinglass的數據，各大交易所的累計好倉（看漲）清算金額已超過30億美元，反映在槓桿過度堆積的背景下，大量交易員被迫止損離場，進一步加速了價格下行。部分市場人士警告，儘管已有龐大數據浮現，但由於不少加密貨幣交易平台未全面披露清算規模，實際市場槓桿水準仍存在不透明性，潛在風險或比想像中更大。

周五（26日），美國公布的一項通脹數據顯示，關鍵物價指標的增速較上月放緩，為聯儲局在勞動力市場降温之際提供一定緩衝空間。受此帶動，全球風險情緒短暫回升，比特幣與以太幣價格亦錄得小幅反彈。然而，整體市場氣氛依舊謹慎，投資者對未來走勢的信心有限。

市場專家指出，比特幣價格此次跌破100日移動均線，代表短期技術面承壓。數字資產總市值亦隨之回落至4萬億美元以下，對市場穩定性構成挑戰。儘管如此，來自做市商Wincent的高級總監Paul Howard認為，這波下跌屬於「健康的修正」，並不意味著市場出現系統性危機。他解釋，目前雖然有壓力導致價格回落，但仍未見恐慌性拋售，顯示投資者對長期前景抱持一定信心。

Howard同時提醒，短期內數字資產可能繼續承壓，尤其是在宏觀市場波動與貨幣政策不確定性影響下，加密貨幣價格與整體風險資產的聯動性愈加明顯。他指出，與今年初相比，數字資產的走勢已更緊密地隨股市、債市波動而起伏，投資者需要留意全球宏觀經濟環境的變化。

《日經亞洲》9月16日報導，美國總統特朗普政府計劃出手救援陷入困境的晶片巨頭英特爾，擬斥資入股約9.9%，以「國家隊」模式強化其在半導體領域的地位。此舉被視為複製台積電由政府推動、基金持股的成功經驗，但外界擔憂過度干預恐導致「殭屍企業」現象，並帶來潛在風險。

英特爾近年在代工業務上屢遭挫折。位於俄亥俄州的先進晶片工廠原定今年啟用，但因缺乏客戶訂單，工程進度一再延宕，目前預計要到2030年甚至更晚才能投產。現場雖仍有施工機具，但人力縮減、工程放緩，顯示項目陷入瓶頸。去年9月，英特爾甚至考慮拆分或出售代工部門，並一度與台積電洽談合作，但最終破局。

消息人士透露，英特爾對政府入股並非全然樂見，但若拒絕特朗普計畫，未來可能失去來自政府的支持。知情人士形容，「如果公司拒絕川普，來自政府的支持可能不保」。

特朗普政府的戰略意圖明確：將英特爾留在美國境內，擴大本土晶片產能，以確保國家安全。美方官員指出，目前全球先進晶片大多集中於台灣，若台海局勢惡化，恐嚴重衝擊美國供應鏈。因此，強化英特爾被視為必須的安全布局。

日經分析，未來美國政府可能會鼓勵本土企業優先採購英特爾半導體，或提供技術支援，協助其度過難關。然而，過度的政府介入可能帶來副作用，例如削弱企業競爭力，或讓英特爾在與美國敵對的國家業務萎縮。值得注意的是，英特爾當前約76%的營收來自海外市場。

美國政府直接持股英特爾，也被視為背離過去自由市場的傳統。過去的少數案例多見於危機時期，例如2009年金融風暴期間對通用汽車的紓困。專家提醒，雖然政府介入有成功先例，但也可能扶植出依靠補貼苟延殘喘的「殭屍企業」。

事實上，打造「國家隊」晶片企業已成為全球趨勢。中國的中芯國際長期依靠國家基金支撐，日本的Rapidus獲得政府大量補助，歐洲各國也正加碼投資半導體產業。觀察人士認為，美國此次入股英特爾，反映出大國競逐下的產業保護政策，勢將改變全球半導體競爭版圖。